AB içindeki bütçe kavgası kızışıyor

Bir sonraki AB bütçesi üzerine yaşanan güç mücadelesi giderek şiddetleniyor; üye devletler trilyonlarca avroluk bütçenin nasıl dağıtılacağı konusunda tartışıyor. 

German Foreign Policy’de yer alan habere göre Ekim ortasında, Uluslararası Para Fonu (IMF) baş ekonomisti Rodrigo Valadés, küresel kamu borcunun 2030 yılına kadar küresel iktisadi çıktının yüzde 100’ünün üzerine çıkacağı uyarısında bulundu.

Benzer bir borç seviyesine en son, İkinci Dünya Savaşı’nın hemen ardından ulaşılmıştı. Bu bağlamda Valadés, kamu bütçelerinin tutarlı bir şekilde konsolidasyonuna yönelik hızlı bir rota değişikliği çağrısında bulundu.

IMF’nin değerlendirmesine göre Almanya, diğer büyük sanayileşmiş ülkelerin çoğuna kıyasla önemli ölçüde daha avantajlı bir konumda.

Ülkenin borcu, GSYİH’sinin yüzde 63,5’i seviyesindeyken, bu oran Birleşik Krallık’ta yüzde 94, Fransa’da yüzde 116 ve ABD’de yüzde 100.

Bu yüksek borçlu ülkelerin aksine, Almanya’nın ek harcamalar için hâlâ bir miktar mali esnekliği bulunuyor.

Fakat IMF, Almanya’nın artan savunma harcamalarının yeni kredilerle finanse edilmesine karşı uyarıda bulunuyor.

Berlin, AB bütçesinde devasa kesintiler talep ediyor

Bir sonraki AB bütçesi üzerine yapılan ilk müzakere turunun ardından, ilk aşamada kesintiler öngören bir uzlaşma önerisi masaya yatırıldı. 

Fakat Şansölye Merz, birkaç yüz milyar avro tutarında daha derin kesintiler talep ediyor ve yeni öneriyi de reddediyor.

Uzlaşma önerisine göre, federal hükümetin özel öncelik verdiği alanlar (rekabet gücü ve savunma) kesintilerden etkilenecek. Öte yandan, Avrupa tarım sübvansiyonları ise dokunulmadan kalacak.

En son AB zirvesinde Merz, tutumunu yeniden teyit etti ve “Bana göre öncelikler rekabet gücü ve savunma,” dedi.

Ne var ki, AB içindeki “tutumlu” ülkeler bloğu bile bölünmüş durumda. Almanya, Danimarka, Hollanda, Avusturya ve Finlandiya, AB bütçesinde bir azaltma yapılması için ortaklaşa baskı yaparken, Avusturya ve Finlandiya tarım sübvansiyonlarındaki kesintilere karşı çıkıyor.

İtalya, İspanya ve Polonya’nın da aralarında bulunduğu 17 üye ülkeden oluşan bir grup ise, bu kesintilere karşı çıkarak, sosyal uyumun korunmasını ve tarım harcamalarının mümkün olan en yüksek seviyede tutulmasını savunuyor.

Fransa ise orta yolu izliyor: Paris, AB bütçesine yaptığı katkı payını artırmayı reddediyor ama aynı zamanda kapsamlı tarım sübvansiyonlarının sürdürülmesini istiyor.

Fransa’nın siyasi ikilemi

Avrupa tarım sübvansiyonlarındaki kesintiler, özellikle Fransa, İspanya, İtalya ve Polonya için siyasi açıdan patlayıcı bir konu haline gelebilir.

Önümüzdeki on iki ay içinde bu dört ülkede seçimler yapılacak ve bu durum, bütçe müzakereleri sırasında ilgili hükümetler üzerindeki baskıyı önemli ölçüde artıracak.

Fransa’da Ulusal Birlik (RN) partisinin cumhurbaşkanlığı adayı Marine Le Pen de bu durumdan yararlanmaya çalışıyor.

Le Pen, bir sonraki AB bütçesi müzakerelerinin Fransa, İtalya, Polonya ve İspanya’da yapılacak seçimlerden sonra sonuçlandırılması çağrısında bulunuyor.

Öte yandan Alman hükümeti tam tersi bir hedef peşinde: Almanya’nın bakış açısına göre, yeni AB bütçesi Fransa’da cumhurbaşkanlığı seçim kampanyası başlamadan önce kabul edilmeli.

Buna uygun olarak Berlin, müzakerelerin yıl sonuna kadar sonuçlandırılması için baskı yapıyor. Kasım ayında yeni bir müzakere turunun yapılması muhtemel görülüyor.

Faiz oranları borç yükünü katlıyor

Özellikle artan faiz oranları nedeniyle harekete geçme baskısı giderek artıyor.

Yıllar boyunca sanayileşmiş ülkeler, nominal iktisadi üretimlerinin devlet borçlarının faiz oranlarından daha hızlı artması sayesinde, borç-GSYİH oranlarını mutlaka yükseltmeden borçlanabilmişlerdi.

2022’deki dönüş bu elverişli durumu sona erdirdi: Eski, düşük faizli kredilerin giderek daha pahalı yeni kredilerle değiştirilmesi gerekiyor.

Artan faiz maliyetlerinin kamu borcunu artırdığı, artan borç yükünün ise faiz oranları üzerindeki baskıyı daha da yoğunlaştırdığı bir borç sarmalı riski bulunuyor.

İtalya ve Birleşik Krallık’ta, borçlara ilişkin ortalama faiz ödemelerinin, 2026 ile 2031 arasındaki dönemde nominal iktisadi büyümeyi aşacağı öngörülüyor.

Almanya ise bu açıdan hâlâ nispeten güçlü bir konumda.

Avrupa’nın artan faiz yükü

Artan borç yükü, bir sonraki AB bütçesi için de merkezi bir konu haline geliyor.

2028-2034 dönemi için, COVID-19 Kurtarma Fonu’ndan kaynaklanan borcun faiz ödemeleri için bütçede yaklaşık 150 milyar avro ayrılmıştı.

Bu tutar iki bileşenden oluşuyor: alınan kredilerin geri ödemesi ve bu krediler üzerinden tahakkuk eden faizler.

Özellikle artan faiz maliyetleri giderek daha büyük bir yük haline geliyor. Kurtarma Fonu 2020’de başlatıldığında, AB hâlâ sermaye piyasalarından son derece elverişli koşullarda borçlanabilmekteydi. O zamandan bu yana faiz oranları önemli ölçüde yükseldi.

Kurtarma Fonu borcunun 2058 yılına kadar tamamen geri ödenmesi gerekiyor. Bu nedenle İtalya, İspanya, Polonya ve Fransa gibi üye devletler, COVID-19 ile ilgili borcun geri ödeme süresinin uzatılması için baskı yapıyorlar.

Nisan ayı sonlarında bile Fransız hükümeti, ek mali hareket alanı yaratmak amacıyla Kıbrıs’ta düzenlenen özel bir AB zirvesinde bir borç yeniden yapılandırması önerisinde bulunmuştu.

Fakat Şansölye Friedrich Merz, Fransa Cumhurbaşkanı Emmanuel Macron tarafından ortaya konan öneriyi kesin bir dille reddetti. Alman tarafı, “Yeni bir Avrupa borcu çözüm değil” açıklamasında bulundu.

Borç yeniden yapılandırması, AB’nin mevcut yükümlülüklerini yeniden finanse etmek için yeni krediler almasını gerektirecek.

Birçok üye devletin mevcut geri ödeme koşullarının acilen gevşetilmesine ihtiyacı olduğundan, COVID-19 borcu konusu bütçe müzakerelerinde Berlin için siyasi bir pazarlık kozu haline gelebilir.

Silahlanmaya milyarlarca avro harcanacak

COVID-19 borcunun geri ödenmesi ve faizlerinin karşılanması maliyetlerine ek olarak, bir sonraki AB bütçesi savunma, sınır güvenliği, göç kontrolü, rekabet gücü, sanayi politikası, Ukrayna’ya yardım ve tarım sübvansiyonları alanlarında daha yüksek harcamalar öngörüyor.

Sadece savunma ve uzay programları için toplam 131 milyar avro ayrıldı. Ayrıca, ek ortak AB borcu planları da şimdiden masaya yatırıldı.

Avrupa Komisyonu, bir sonraki bütçe için iki yeni kredi aracı öneriyor. İlki “Catalyst Europe” olarak adlandırılıyor ve AB’nin 150 milyar avroya kadar yeni kredi almasını ve bunları üye ülkelere aktarmasını sağlamayı amaçlıyor. İlgili üye ülkeler bu kredileri geri ödeyecek.

Fonlar özellikle savunma sanayii, enerji altyapısı ve stratejik teknolojilere yönelik yatırımları finanse etmek için ayrıldı.

İkinci araç ise 395 milyar avroya kadar kredi hacmine sahip bir AB kriz mekanizmasının kurulmasını öngörüyor. 

İktisadi  veya siyasi bir kriz durumunda AB, kısa vadeli krediler alıp bunları etkilenen üye ülkelere aktarabilir.

Bu sayede AB, her yeni krizde ek yardım programları konusunda uzun süren müzakerelere girmek zorunda kalmadan harekete geçme kabiliyetini koruyabilir.

Bu iki araç birlikte, 545 milyar avroya kadar ek kredi kapasitesi yaratacak.