Avrupa’nın en büyük savunma grupları, 2025 yılında hissedarlarına 5 milyar dolar ödeyecek

Avrupa’nın en büyük savunma grupları, bu yıl hissedarlarına yaklaşık 5 milyar dolar geri ödeme yapmaya hazırlanıyor.

Vertical Research Partners’ın Financial Times için yaptığı son on yıllık analize göre, Avrupa’nın en büyük sekiz savunma şirketinin bu yıl elde ettiği rekor kârın büyük bir kısmı daha yüksek temettü şeklinde.

En büyük savunma şirketlerine odaklanan ve büyük ticari faaliyetleri nedeniyle Airbus’ı hariç tutan araştırma, ödemelerin 10 yılın en yüksek seviyesine ulaşacağını gösteriyor. 

Ödemelere rağmen, araştırma aynı zamanda, şirketlerin üretimini genişletmesiyle, Ukrayna savaşının başlamasından bu yana Avrupa savunma sektörü yatırımlarının önemli ölçüde arttığını da gösteriyor.

Buna karşılık, ABD’nin en büyük altı savunma şirketi olan Lockheed Martin, General Dynamics, Northrop Grumman, RTX Corporation, L3Harris Technologies ve Huntington Ingalls’ın hissedar getirileri, 2023’te 10 yılın en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra düşüşe geçti.

Aynı zamanda, yatırımlar (satışların yüzdesi olarak hesaplanan sermaye harcamaları ve kendi kendini finanse eden araştırma ve geliştirme) da hafifçe düştü. Boeing, büyük sivil havacılık operasyonları nedeniyle hariç tutuldu.

Sektör, özellikle ABD’de, savunma patlamasından elde ettiği gelirleri yeni silahların üretimini artırmak için yatırdığı ve bu kazançları sadece hisse geri alımları için harcamadığına dair şüpheler nedeniyle eleştirilere maruz kalıyor.

Donald Trump, savunma şirketlerini üretime yatırım yapmaya ve hissedarların getirilerini artırmaya çağırmıştı. Başkanın bu hafta Florida’da şirketlerle bu konuları görüşmesi bekleniyor.

Trump’ın yorumları, ekim ayında ülkenin savunma şirketlerinin “teslimatlar konusunda çok geride kaldığını, bu nedenle en büyük müşterileri olarak onları biraz daha araştırma yapmaya ve biraz daha az hisse geri alımına teşvik etmemiz gerekebileceğini” söyleyen ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in açıklamalarının ardından geldi.

Vertical Research analisti Rob Stallard, ABD savunma sanayisinin yeterince yatırım yapmadığı veya “kâr elde ettiği” yönündeki suçlamanın “gerçeklerle desteklenmediğini” savundu.

Stallard, “Geri alımlar ve temettüler, [ABD şirketlerinin] piyasa değerinin yüzdesi olarak son iki yılda neredeyse yarı yarıya azaldı,” dedi.

Vertical’ın araştırması, analiz edilen Avrupa şirketlerinin sepetinin ortalama yatırımının (gelirlerin yüzdesi olarak ölçülen sermaye harcamaları ve Ar-Ge harcamaları) 2025 yılında %7,9’a yükseleceğini gösteriyor. Ukrayna’daki çatışmanın başlamasından önceki yıl olan 2021’de bu rakam %6,4 idi.

İngiliz BAE Systems, 2016 yılından bu yana hissedarlarına toplamda 16 milyar dolar ödeyerek ilk sırada yer aldı. Onu Thales, Dassault, Rheinmetall, Leonardo, Babcock, Saab ve Hensoldt takip ediyor.

Avrupa’da bu konu hakkında kamuoyunda tartışmalar şu ana kadar sınırlı kaldı fakat bazı sektör uzmanları, hükümetlerin açıkladığı önemli harcama taahhütleri göz önüne alındığında, bu konuyla daha fazla ilgilenmeye başlayabileceklerini düşünüyor.

Agency Partners analisti Nick Cunningham, “Savunma harcamaları şu anki seviyenin çok üzerinde belirli bir düzeye yükselirse, savunma hükümetler için o kadar önemli hale gelir ki, ne kadar para kazandığınızla çok ilgilenmeye başlarlar,” dedi ve aynı zamanda, Avrupa’daki sektörün “hızlanmadığını” da ekledi.

Analist, “Kapasite kısıtlı bir ortamda faaliyet gösteriyorsanız, para basıp hisse geri alıyorsanız, bu pek iyi karşılanmayacaktır. Bu nedenle, ne kadar yatırım yaptığınızı büyük bir tantana ile duyurmalısınız,” diye konuştu.