Bloomberg’de yer alan habere göre, 2023’te 16,4 milyar dolarlık rekor bir ‘felaket tahvili’ ihraç edildi. Bu ‘felaket tahvilleri’ni satın alan hedge fonları tarihi kârlara ulaştı.
‘CAT bonoları’ da denen felaket tahvilleri, bir doğal afet olmadığı takdirde büyük getiriler ödeyen sigorta şirketleri bağlantılı tahvillere verilen ad. Buna göre, yatırımcı, felaket meydana gelirse kullanılmak üzere bir teminat koyar, fakat bu felaket olmazsa hem teminatını geri alır hem de yatırdığı süre boyunca faiz elde eder.
Bu kapsamda neyin felaket olarak nitelendirildiğine dair kesin, sözleşmeye bağlı olarak önceden tanımlanmış şartlar gerekiyor (örneğin, bir selde suyun ne kadar yükseldiği gibi) ve felaket bu belirli kriterleri karşılamıyorsa, tahvil sahibinin para harcaması gerekmez.
‘İklim değişikliği’ ile felaket riski arttıkça, risk primi (yani kâr) da artıyor.
CAT tahvilleri aynı zamanda sigortacılara da fayda sağlar, çünkü felaketler meydana geldiğinde ödeme yükünün bir kısmını riskten korunma fonlarına ve emeklilik planları ve çok zengin bireyler gibi diğer alıcılara kaydırabiliyorlar.
FEMA, Ulusal Sel Sigortası Programını desteklemek için bu yılın başlarında 275 milyon dolarlık CAT tahvili ihraç etti. Dünya Bankası, Şili’yi deprem ve tsunami hasarına karşı sigortalamaya yardımcı olmak için geçen yıl 350 milyon dolarlık CAT tahvili ihraç etti.
Uzmanlar, CAT tahvil piyasasının, orman yangınlarını ve ilk olarak geçen yıl piyasaya çıkan siber saldırıları kapsayan daha fazla tahvil ile genişleyeceğini tahmin ediyor.
2023’ün rekor felaket tahvili performansının tohumları birkaç yıl önce atıldı. Menkul kıymetler, birkaç büyük kasırganın ABD’yi vurduğu ve yatırımcıların mülk kayıplarını karşılamak için gereken parayı ödemeye çağrıldığı 2017 gibi bir tarihte genellikle kötü bir bahis olarak görülüyordu. 2019 ve 20202’de de kârlar pek iyi görünmüyordu.
Ardından, Ian kasırgası Eylül 2022’de Florida’yı vurunca ‘piyasa hareketlendi.’ Ian, eyalet tarihindeki en yıkıcı fırtınaydı ve 100 milyar dolarlık zarara neden oldu; bu zararın yalnızca %60’ı sigortalıydı.
Olay, sigortacıların defterlerindeki riskin daha fazlasını sermaye piyasalarına kaydırmasına yol açtı ve yaygın enflasyonun ortasında çok daha yüksek yeniden yapılanma maliyetleriyle, CAT tahvilleri piyasasının ısınarak geri gelmesi için zemin hazırlandı.
Sigortaya bağlı menkul kıymetler piyasasını takip eden Artemis’e göre, 2023’te CAT tahvil ihracı, mülk dışı ve özel işlemler de dahil olmak üzere tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 16,4 milyar dolara ulaştı.
