Japonya Merkez bankası Trump’ın gümrük vergilerine temkinli yaklaşarak sabit kaldı

Japonya Merkez Bankası (BOJ) Başkanı Kazuo Ueda çarşamba günü yaptığı açıklamada 1 Mayıs’ta faiz artırımı seçeneğini açık bırakarak enflasyonda yukarı yönlü bir salınım riskinden bahsetti ve “eğrinin gerisine düşmekten kaçınmaya” söz verdi.

Ueda, kurulun teminatsız gecelik çağrı faizini %0,5’te sabit tutma kararıyla sona eren iki günlük para politikası toplantısının ardından düzenlediği basın toplantısında, en büyük endişesinin küresel ekonomi, özellikle de karşılıklı gümrük vergileri olduğunun sinyalini verdi. ABD Başkanı Donald Trump, 2 Nisan’da tüm yabancı otomobiller de dahil olmak üzere diğer ülkelere bu tür tarifeler uygulamakla tehdit ediyor.

Ueda, “Büyük bir belirsizlik var çünkü [Trump’ın olası gümrük vergilerinin etkilerini] nisan ayına kadar bilemeyeceğiz,” dedi. “Bundan sonra da çeşitli belirsizlikler devam edebilir” diye ekledi.

Bununla birlikte Ueda, BOJ’un “Nisan ayının başında durum hakkında bir fikir edinebileceğini, dolayısıyla bir sonraki para politikası toplantısında ve bir sonraki görünüm raporunda durumu belirli bir ölçüde sindirebileceğimizi” söyledi.

Nomura Securities Japonya faiz stratejisti Tomoaki Shishido, bir sonraki toplantıda faiz artırımı için “%20 ila %30 şans” olduğunu söyledi. “[Ueda] sırf nisan ayında tarife riskleri var diye piyasanın bir sonraki toplantıda faiz artırımı olmayacağını varsaymasını istemedi” değerlendirmesini yaptı.

Yen, ABD ve Japonya arasındaki faiz oranı farkı nedeniyle satışlara karşı oldukça kırılgan olduğunu kanıtladı. Shishido, Ueda’nın bu tür satışları tetiklemekten kaçınmak istediğini söyledi.

Günün erken saatlerinde BOJ, politika açıklamasında faiz artırımlarına devam edileceğine dair bir atıfta bulunmayarak güvercin bir izlenim verdi ve bu durum ekonomistler tarafından 30 Nisan ve 1 Mayıs’taki bir sonraki toplantıda faiz artırımı yapılmayacağına dair bir sinyal olarak algılandı.

BOJ ocak ayında “politika faiz oranını yükseltmeye ve parasal uyumun derecesini ayarlamaya devam edeceğini” söylemişti.

Trump, ABD’nin 2 Nisan’da karşılıklı gümrük tarifeleri uygulayacağını açıkladı ki bu hamle küresel ekonomi gözlemcileri tarafından endişeyle bekleniyor.

“Eğer Trump bir anlaşma aracı olarak değil de gerçekten karşılıklı gümrük vergileri uygularsa, bunun çok büyük bir olumsuz etkisi olacaktır. … BOJ sadece bir faiz indirimini değil, geleneksel olmayan para politikasına dönüş potansiyelini de değerlendirmek zorunda kalabilir,” diyor Daiwa Araştırma Enstitüsü’nde kıdemli ekonomist olan Shotaro Kugo.

BOJ, politika açıklamasında, görünüm üzerindeki potansiyel riskler olarak “her bir yargı alanındaki ticaret ve diğer politikalara ilişkin gelişen durum ve denizaşırı ekonomik faaliyet ve fiyatlardaki gelişmeler” gibi “yüksek belirsizliklere” dikkat çekti.

Toplantı, işverenler ve işçi sendikaları ülke çapında ücret müzakerelerine başlarken gerçekleşti ve ilk sonuçlar sendikaların ortalama %5,46’lık bir ücret artışı kazandığını, bunun 34 yılın en büyük artışı olduğunu ve BOJ’un sürdürülebilir enflasyon yaratma çabalarını desteklediğini gösterdi.

Toplantı, manşet enflasyonun geçen yılın sonlarından bu yana yeniden hızlanarak ocak ayında iki yıl aradan sonra ilk kez %4’e ulaştığı, ülkenin temel gıdası olan pirinç fiyatlarındaki artışın tüketiciler arasında endişe yarattığı ve işlenmiş gıdalardan yemek maliyetlerine kadar daha geniş fiyat artışlarını körüklediği bir dönemde gerçekleşti.

On yıllardır süren deflasyonun ardından ülke, ABD Merkez Bankası’nın hızlı sıkılaştırma kampanyasının ardından 2022’den bu yana yenin dolar karşısında zayıflaması ve ithal malların maliyetini artırması nedeniyle enflasyon dalgalarıyla boğuşuyor.

Yen şu anda dolar karşısında 149 civarında işlem görürken, yılın başında 160’a yakındı. BOJ’un 2022 ve 2024 yıllarında tekrarladığı döviz piyasası müdahaleleri piyasa oyuncularının zihninde tazeliğini koruyor.

BOJ’un ABD ile arasındaki büyük faiz farkını tolere ediyormuş gibi görünerek yeni bir satış dalgasına yol açmaktan çekindiği düşünülüyor.

Çoğu ekonomist BOJ’un politika faizini bu yıl en az bir kez daha, 30-31 Temmuz’da %0,75’e yükseltmesini bekliyor.

Nikkei’ye bağlı QUICK tarafından yapılan bir ankete göre, BOJ’un politika faizini ne kadar yükselteceği konusunda görüşler bölünmüş durumda; piyasa ekonomistlerinin yaklaşık üçte biri nihai faiz oranının %1.0 olmasını beklerken, diğer üçte biri %1.25 veya %1.5 olmasını bekliyor.

BOJ, negatif faizler, sınırsız tahvil alımı ve hisse senedi alımlarını içeren on yıllık parasal deneylerin ardından faiz artışlarını “politikanın normalleşmesi” olarak tanımladı. BOJ, faiz oranlarının enflasyonun altında kalmasıyla politikasının hala destekleyici olduğunu vurguluyor.

Ancak sıkılaştırma eğilimi, her ikisi de piyasa tarafından bu yıl iki faiz indirimi daha uygulayacağı düşünülen ABD Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası tarafından izlenen gevşeme politikalarıyla tezat oluşturmaya devam ediyor.