Netflix-Paramount gerilimi büyüyor

Warner Bros Discovery yatırımcıları salı günü New York’ta Paramount CEO’su David Ellison ile bir araya geldi.

Ellison, Hollywood grubunu kontrol etme mücadelesinde şirketinin Netflix’ten daha iyi bir seçenek olduğunu yatırımcılara ikna etmeye çalıştı. 

Toplantıya katılan yatırımcılar ve diğer kişilere göre, Ellison ve yardımcıları, WBD hissedarlarının birçoğuna Paramount’un 108 milyar dolarlık teklifinin Netflix’in teklifine göre avantajları konusunda olumlu bir izlenim bıraktı.

Baş hukuk müşaviri Makan Delrahim ve baş strateji sorumlusu Andy Gordon’un eşlik ettiği Ellison, Paramount’un teklifini finanse etmek için Orta Doğu’daki yatırımcılara bağımlı olması konusundaki endişeleri gidermeye çalıştı. Bu konu, WBD yönetim kurulu ile yapılan görüşmelerde tartışma konusu olmuştu.

Salı günkü toplantılara katılan fon yöneticisi ve deneyimli medya yatırımcısı Mario Gabelli, “Netflix ve Paramount arasındaki farklarla ilgili olarak düzenleyici düzeyde, eyalet düzeyinde ve küresel düzeyde soruları yanıtlamakta olağanüstü bir iş çıkardılar,” dedi.

Gabelli’nin fonu, salı günkü hisse fiyatıyla yaklaşık 160 milyon dolar değerinde WBD hissesi tutuyor. Paramount’un mevcut hissedarlardan hisse satın almak için yaptığı teklif, WBD yönetim kurulunu devre dışı bırakacak.

Gabelli, “Netflix teklifinin yapısını değiştirmezse, müşterilerim [Paramount’un teklifine göre] hisselerini satmakla daha iyi durumda olacaklar,” dedi.

Teklif savaşı, Warner Bros film stüdyosu, HBO ve CNN’in geleceğini sorgulanır hale getirdi ve karar sürecine “dahil olacağını” söyleyen ABD Başkanı Donald Trump’ı da bu sürece dahil etti.

Anlaşma, federal rekabet düzenleyicilerinin onayını gerektirecek ve ABD eyaletlerinin de incelemesine tabi tutulabilir. Gabelli, Paramount’un teklifinin düzenleyici açıdan “daha az karmaşık” olduğu için muhtemelen daha hızlı sonuçlanacağını söyledi ve “Netflix fiyatı yükseltmek zorunda,” dedi.

Semafor, UBS yatırımcı konferansı sırasında Ellison ile yapılan toplantıların bazı ayrıntılarını daha önce bildirmişti. Konuya yakın kaynaklara göre Netflix, bu hafta WBD hissedarlarıyla da bir toplantı yaptı. Toplantılar, WBD’nin cuma günü Netflix’in stüdyo ve yayın işini satın almak için yaptığı 83 milyar dolarlık teklifi kabul etmesinin ardından gerçekleşti.

Pazartesi günü Paramount, televizyon kanalları da dahil olmak üzere WBD’nin tamamını hisse başına 30 dolar değerinde gören, 108 milyar dolarlık tamamen nakit bir teklifle karşılık verdi.

Bu çekişme, WBD’nin hisse fiyatını eylül ayındaki 12 dolardan salı günü piyasa kapanışında 28 dolara çıkardı.

WBD’nin dördüncü büyük hissedarı olan Harris Associates’in Oakmark Fund portföy yöneticisi Robert Bierig, hangi teklifi tercih ettiklerini açıklamak istemedi ama “Yönetim kurulunun yaptıklarından memnunuz. Böyle bir varlık satışa çıktığında, [Warner’ın] tek başına değerinden daha fazla ödeme yapılması gerektiği yönünde bir tartışma ortaya çıkıyor,” dedi.

Netflix, her WBD hissesi için 23,30 dolar nakit ve 4,50 dolar değerinde Netflix hissesi teklif etti ve CNN dahil WBD’nin geleneksel televizyon kanallarını satın almayacağını açıkladı.

WBD hissedarları, Paramount’un teklifini 8 Ocak’a kadar kabul etmek zorunda, yönetim kurulu ise 22 Aralık’a kadar yanıt vermeli.

Ellison’ın şirketi, 30 doların “en iyi ve son” fiyat olmadığını belirten bir düzenleyici dosyada açıkladıktan sonra, bazı WBD hissedarları Paramount’un teklif süresi dolmadan teklifini yükselteceğini düşünüyor.

Konuya yakın kaynaklara göre, Paramount özel olarak bir artış yapmayı veya bunun yerine WBD yönetim kuruluna Netflix’e kıyasla düzenleyici beklentiler konusunda daha fazla güven vermek için cazip teklifler eklemeyi değerlendiriyor.