Rusya Merkez Bankası rekor faiz oranını korudu, enflasyon tahminini neredeyse iki katına çıkardı

Rusya Merkez Bankası, politika faizini yüzde 21’de sabit tutarken, enflasyon tahminini önemli ölçüde yükseltti. Enflasyonun yüzde 4 hedefine ulaşılmasının 2026’ya ertelendiği belirtildi.

Rusya Merkez Bankası, cuma günkü toplantısında politika faizini değiştirmeme kararı aldı. Ekonomideki kredi maliyetini ve ruble yatırımlarının getirisini düzenleyen politika faizi, 2002’den bu yana Rusya için en yüksek seviye olan yüzde 21’de kaldı.

Bankadan yapılan açıklamada, “Sürdürülebilir enflasyonist baskı arttı,” denildi. 10 Şubat itibarıyla yıllık enflasyon, geçen yılın sonunda yüzde 9,5 ve 2023’te yüzde 7,4 iken yüzde 10’a yükseldi.

Kurum, aylık enflasyon oranlarının daha da yüksek olduğunu kabul ediyor: Mevsimsellikten arındırılmış hâlde, geçen yılın dördüncü çeyreğinde yıllık bazda yüzde 12,1’e ulaştı.

Banka, “Sonbaharda yaşanan rubledeki değer kaybı da fiyat dinamiklerine katkıda bulunuyor,” ifadelerini kullandı.

Rusya Merkez Bankası’nın enflasyon tahmini keskin bir şekilde yükseltildi: Ekim ayında yüzde 4,5-5 seviyesinde beklenirken, şimdi yüzde 7-8 olarak öngörülüyor. Yıl ortalamasında enflasyon, ekim ayı tahminlerinden bir buçuk kat daha yüksek olan yüzde 9,1-9,8 olacak.

Bankanın tahminine göre enflasyonun yüzde 4 hedefine dönmesi 2026’ya erteleniyor.

Kurum, “Enflasyon için risk dengesi hâlâ enflasyonist yönde,” uyarısında bulunarak, Rusya ekonomisinin “dengeli büyüme yörüngesinden” saptığını ve dış ticaret koşullarının kötüleşebileceğini ekledi.

Merkez Bankası, rekor askerî harcamalar nedeniyle ekonomiyi saran enflasyonist yükselişi yavaşlatmak için geçen yıl politika faizini üç kez artırmıştı.

Ancak bu çabalar sonuçsuz kaldı: Enflasyon çeyrek oranında hızlandı ve yıl sonu itibarıyla gıda fiyatlarındaki artış hızı 9 yılın rekorunu kırdı.

Kurum, politika faizinin artırılmasının yeniden başlayabileceği uyarısında bulundu. Tahminlerinde, yıl boyunca ortalama faiz oranını yüzde 19-22 aralığında (ekim ayında yüzde 17-20 idi) öngörüyor.

Yatırım bankeri Yevgeniy Kogan, Telegram kanalından yaptığı paylaşımda bunun en az bir ek adım yukarı yönlü olabileceğine işaret ediyor.

VTB Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı Georgiy Gorşkov ise Merkez Bankası’nın politika faizini koruma yoluna girmesinin daha olası olduğunu, bunun da kredi faizlerinin aşırı yüksek kalacağı ve “kredi kışının” uzun süre devam edeceği anlamına geldiğini belirtiyor.

Alfa Bank Başekonomisti Nataliya Orlova da rublenin güçlenmesinin faiz indirim potansiyelini açabileceğine, bunun da enflasyonu yavaşlatacağına işaret ediyor.

Ancak, Expert RA ekonomisti Anton Tabah, bunun büyük olasılıkla eylül-ekimden önce gerçekleşmeyeceğini düşünüyor: “Faiz oranı, enflasyon istikrarlı bir şekilde düşene ve ekonomideki soğuma sadece fark edilir hâle gelmekle kalmayıp, hiçbir şey yapmama olasılığının kalmadığı ana kadar muhtemelen mevcut seviyelerde kalacak.”