Bizi Takip Edin

Asya

Çin, ekonomisi Japonya’nın yolundan mı geçiyor?

Yayınlanma

The Diplomat/ Merhamet A. Kuo

Çin’in ekonomik rahatsızlığının temelleri

Çin ekonomisindeki rahatsızlık, bazılarının öne sürdüğü gibi sadece veya spesifik olarak ekonomik bir “uzun Kovid-19” vakası değil, uzun süredir yeniden başlatma gerektiren bir ekonomik kalkınma modelinin ürünü. Sorun şu ki, Çin’in yapması gereken siyasi ve kurumsal değişiklikler ÇKP’nin felsefeleri ve stratejisiyle uyumlu değil.

Son zamanlarda çeşitli “uzmanlar” Çin’in zayıf demografisi hakkında çok konuşuyor ve hızlı yaşlanmanın Çin ekonomisi üzerinde önemli bir zorluk ve kümülatif bir engel olduğuna dikkat çekiyor. Ancak asıl sorun, Çin’in yüksek tasarruflu/yüksek yatırımlı ve merkantilist büyüme modelinin, hükümetin doğal eğilimlerini kontrolcü ve baskıcı davranışlara ve büyüme karşıtı önlemlere yönlendiren bir dizi sistemik ve garip sorunla birlikte ortaya çıkmasıdır.

Çin’in yerel yönetimleri ve devlet işletmeleri borç batağında ve birçoğu ciddi borç servisi sorunları yaşıyor. Evergrande ve Country Garden gibi önde gelen özel sektör firmalarındaki finansal stresin de gösterdiği gibi, emlak sektörü de elbette aynı durumda. Japonya’da olduğu gibi, Çin’in reel faiz ve inşaat sektörleri geçmişteki aşırı inşaat, borçluluk ve hane halkı oluşumundaki zayıf demografik yapı nedeniyle yıllar boyu daralmayla karşı karşıya. Üstelik üretkenlik artışı da durdu. Kayıt dışı sektörlerdeki düşük ücretli/düşük vasıflı işlerin ve esnek ekonominin artık imalat ve inşaat sektörlerindeki yüksek ücretli ve vasıflı işlerin yerini almasıyla işgücü piyasasının yapısı değişiyor.

Çin’in ticaret açığı, ithalata olan talebin zayıf olması nedeniyle hızla artıyor ancak bunun dünyanın geri kalanına sevdirilmesi pek mümkün değil ve Çin’in dış ticaret görünümü herkesin hatırlayabileceği kadar kötü. Tüm bunlara ek olarak Xi Jinping yönetimi, özel firmaların ve girişimcilerin güvenini baltalamış durumda.

Temel olarak, Çin’deki büyüme 2000’li ve 2010’lu yıllar arasında yarı yarıya azaldı ve 2020’li yıllarda yaklaşık yüzde 2-3’e inecek. Hükümet, piyasa, sosyal reformlar ve vergi reformlarını benimseme eğilimine bağlı olarak böyle bir büyümeyi olumlu ya da kötü bir deneyim haline getirebilir.

Şu ana kadar Çin, geçmişte sıklıkla uyguladığı, kredi büyümesini hızlandırmayı baskılayan ve gayrimenkul için büyük ölçekli borçlanmayı onaylayan önlemleri uygulama konusunda isteksiz davrandı. Bununla birlikte, firmalar üzerindeki mali ve düzenleyici baskıları hafifletmeye yönelik önlemlerde yerel yönetimler için hızlandırılmış borçlanmada faiz oranı ve likidite politikalarında sert duruş sergilendi. Zhejiang ve Jiangsu, göçmen işçilerin katılımını teşvik etmek amacıyla hafifletici bazı yeniliklere imza atsa da istenilen cazibe burada da yaşanmadı. Hükümet ayrıca, ÇKP’nin insanları daha fazla özel sektörü ve daha fazla tüketim yanlısı hale getirdiğini düşünmeye teşvik etmek için bir kampanya başlattı.

20.ÇKP Merkez Komitesinin çok beklenen Üçüncü Plenum’u da dahil olmak üzere önümüzdeki haftalar ve aylar, hükümete bu retoriği biraz somutlaştırma fırsatları sunabilir.

Çin’in mevcut ekonomik durumunu Japonya’nın 1990’lardaki durgunluğuyla karşılaştırma

Japonya’nın 1990’lardaki durgunluğu, gayrimenkul ve varlık balonunun patlamasının ardından meydana geldi ve özellikle firmalar arasında bilanço yükümlülüklerinin aşırı derecede arttı. Para ve maliye politikaları ekonomik sorunları çözemedi; iktidardaki Liberal Demokrat Parti, devlet, bankalar ve şirketler arasındaki iç içe geçmiş ilişkiler nedeniyle sorunların çözümünde zorlandı.

Japonya gibi Çin de yüksek tasarruf, yüksek yatırım ve bastırılmış tüketim içeren merkantilist bir ekonomik kalkınma modeline sahip. Birkaç yıldır bu ülkede aşırı yatırım, sermayenin yanlış tahsisi, verimsizlik ve deflasyon eğilimi de görülüyor. Ayrıca Japonya gibi, ilk kez nüfus yaşlanması ölçütlerinin ve hane halkı oluşumunun bozulmaya başladığı bir zamanda, çok daha büyük bir emlak sektörüyle devrilme noktasına ulaşıldı.

Japonya şablonu benzer olmasına rağmen tam aynı değildir. Çin’deki özel sektör bilançoları en azından henüz bu kadar gergin değil. Çin’in emlak sektörü şu ana kadar Japonya’da olduğu gibi fiyatlardan ziyade işlem hacimlerindeki büyük düşüşler yoluyla uyum sağlıyor.

Çin büyük bankaların batmasına izin vermeyerek devletin finans sektöründeki rolü ve sermayenin dışarıya doğru hareketi üzerindeki sıkı kısıtlamaların varlığı nedeniyle finansal sıkıntıyı farklı şekilde sürdürebilecekler.

Ancak bunlar, ekonomide Japonlaşmanın tezahürlerinin farklı olacağı anlamına gelirken Çin’in aynı türden ekonomik sonuçlardan ve nihayetinde reform ihtiyacından kaçınabileceği anlamına gelmiyor.

Yatırımcıların Çin’e olan güveninin azalması karşısında Japonya’nın alternatif bir yatırım hedefi olarak yeniden canlanmasını mümkün mü?    

Portföy yatırımı açısından Tokyo Borsası yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 20 artarken, Shanghai Bileşik Borsası değişmedi. Çin hisse senedi piyasasının bize ekonomi hakkında çok şey söyleyip söylemediği tartışmalı bir konu, ancak emlak sektöründe derinleşen sorunlar ve yuanın zayıflaması gözden kaçmıyor. Çin’in giderek daha fazla politik hale gelmesiyle yatırımcıların Japonya’da daha şeffaflık ve gelişen yönetişimi tercih edeceklerini düşünüyorum.

Çin-ABD jeopolitik durumunun Çin’in zayıf ekonomik toparlanması üzerindeki etkisi ne olur?

Çin şu anda 19 trilyon dolarlık bir ekonomisi ve ABD ile olan jeopolitiği, bazı şokların tetiklenmesi için bir sebep. Örneğin, ihracat kontrollerinin, gelişmiş yarı iletkenlerin ve diğer teknolojik ürünlerin tedarikindeki kısıtlamaların ve yabancı yatırımların yeniden kalibrasyonunun bazı düzenlemesi mümkün.

Çin’in neredeyse tüm ekonomik zorluklarının “Çin malı” olduğunu söyleyebilirim. Ancak jeopolitik gerilimler, Çin’deki Casuslukla Mücadele Yasası, Enflasyonu Azaltma Yasası ve CHIPS ve Bilim Yasası gibi önemli mevzuat parçalarının bir sonucu olarak Çin’in baskı altına alınmasına ve ABD’nin daha da güçlenmesine yardımcı olabilir.

Etiketler:
Okumaya Devam Et

Asya

Starbucks, Çin’in Sincan bölgesinde ilk şubesini açtı

Yayınlanma

3 saat önce

02/10/2026

Yazar

ABD’li kahve zinciri devi Starbucks, salı günü Çin’in kuzeybatısındaki Sincan Uygur Özerk Bölgesi’nde iki mağaza açarak, bu bölgeye ilk kez giriş yaptı ve ABD’den sonra ikinci en büyük pazarı olan Çin’deki en son genişleme hamlesini gerçekleştirdi.

Mağazalar, bölge başkenti Urumçi’de yer alıyor; bunlardan biri simgesel Büyük Çarşı’da, diğeri ise Urumçi Tianshan Uluslararası Havalimanı’nda bulunuyor.

Büyük Çarşı’daki amiral mağaza, bölgenin geleneksel silüetlerinden esinlenen kendine özgü bir tasarıma sahip olup, iç mekanlarında Atlas ipeği ve etnik müzik aletleri gibi Sincan unsurları yer alıyor. Her iki mağaza da yerel esintili menüler ve süt kabuğu aromalı tuzlu süt çayı gibi özel içecekler sunuyor.

Starbucks Çin CEO’su Molly Liu yazılı bir açıklamada, “Sincan’a girmek, sadece mağaza ağımızın daha da genişlemesini sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda bu canlı pazarla derin bir bağ kurmamızı ve oradaki müşterilerimizle samimi, kalıcı ilişkiler kurmamızı da sağlıyor,” dedi 

Bölgesel Piyasa Düzenleme İdaresi yetkilisi Zhang Yu, Sincan’ın kentsel ticari canlılığın ve tüketici çekiciliğinin bir göstergesi olan “ilk mağaza ekonomisini”, iç talebi ve tüketimi artırmak için kilit bir araç haline getirdiğini belirtti.

Xinhua’ya konuşan Zhang, Sincan’ın ilk mağazalara yönelik destek politikalarını iyileştirmeye, onay süreçlerinin verimliliğini artırmaya ve iş ortamını optimize etmeye devam edeceğini de sözlerine ekledi.

Bu açılışlar, Starbucks’ın Çin’deki perakende faaliyetlerini yürütmek üzere Çinli risk sermayesi şirketi Boyu Capital ile kurduğu ortaklığın ardından gerçekleşti. Geçen yıl Kasım ayında imzalanan anlaşmaya göre, Boyu ve Starbucks bir ortak girişim kuracak; Boyu, Starbucks’ın Çin’deki perakende faaliyetlerinde yüzde 60’a kadar hisseye sahip olacak, Starbucks ise ortak girişimdeki kalan yüzde 40 hisseyi elinde tutacak ve Starbucks markasının sahibi olmaya devam ederek marka ile fikri mülkiyet haklarını yeni kuruluşa lisanslayacak.

Bu son genişleme, Starbucks’ın Kuzey Amerika işini yeniden yapılandırdığı bir dönemde gerçekleşiyor; şirket geçen hafta, bölgedeki performans göstermeyen 250 kahve dükkanını kapatma planlarını açıklamıştı.

Starbucks, Ocak 1999’da Pekin’de ilk mağazasını açarak Çin anakarasına giriş yaptı. Kahve kültürü kök salıp popülerlik kazandıkça, zincir Çin genelinde varlığını istikrarlı bir şekilde genişletti. 2026 mali yılı verilerine göre, 27 Eylül 2026 itibarıyla Starbucks, Çin anakarasında 8.342 mağaza işletiyordu; bu rakam, 2025 mali yılı sonuna kıyasla 331 artışa tekabül ediyor.

Çin anakarası, şu anda Starbucks’ın ABD’den sonra en büyük ikinci pazarı konumunda; şirketin 2026 mali yılı üçüncü çeyrek sonuçlarına göre, 28 Haziran 2026 itibarıyla ABD’de 16.933 mağaza işletmektedir.

Şirketin uzun süredir devam eden genişlemesi, yabancı markaların Çin’in büyüyen tüketici pazarında nasıl fırsatlar aradığını yansıtmaktadır.

Piyasa Düzenleme Devlet İdaresi, Çin’de 2026 yılının ilk yarısında 35.000 yeni yabancı sermayeli işletmenin kurulduğunu ve bu sayının bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 7 arttığını açıkladı. Ticaret Bakanlığı’nın ayrı verilerine göre, 2026 yılının ilk yarısında yaklaşık 4.800 yabancı sermayeli işletme Çin’deki yatırımlarını artırdı.

Okumaya Devam Et

Asya

Güney Kore’den Ukrayna’ya Kuzey Koreli esirler için özür ültimatomu

Yayınlanma

6 saat önce

02/10/2026

Yazar

Güney Kore Devlet Başkanı Lee Jae-myung, iki Kuzey Koreli savaş esirinin Seul’e nakledildiğini açıklayan Ukrayna’nın gizlilik anlaşmasını ihlal ettiğini belirterek Kiev yönetimini resmi özür dilemeye çağırdı. Ukrayna tarafının anlaşmayı inkar ettiğini belirten Lee, olguların kabul edilmemesi halinde karşı adımlar atılacağını duyurdu.

Güney Kore Devlet Başkanı Lee Jae-myung, Ukrayna’nın iki Kuzey Koreli savaş esirinin Seul’e teslim edildiğini kamuoyuna duyurarak gizlilik mutabakatını ihlal ettiğini belirtti.

Lee, Kiev yönetiminin olguları kabul etmemesi ve kamuoyu önünde özür dilememesi halinde ülkesinin karşı adımlar atacağını açıkladı.

X hesabı üzerinden açıklamada bulunan Lee, esirlerin iadesi sürecinde Ukrayna tarafının gizlilik talep ettiğini, Seul’ün de bilgilerin açıklanmaması yönünde anlaşmaya vardığını kaydetti. Lee, Ukrayna’nın bu mutabakatı tek taraflı olarak bozduğunu ifade etti.

“Ukrayna bizi yalancı durumuna düşürdü”

Gelişmeler karşısında nezaket çerçevesinde üzüntülerini ilettiklerini belirten Güney Kore Devlet Başkanı, Ukrayna tarafının varılan mutabakatı inkar ederek kendisini yalancı durumuna düşürdüğünü savundu.

Lee, Seul’ün anlaşmanın kabul edilmesini ve özür dilenmesini istemesi üzerine Kiev’in Kuzey ve Güney Kore arasında kaçınılmaz bir çatışma senaryosundan söz ettiğini ve “Kore Yarımadası’nda savaşı kışkırtmaya çalıştığını” öne sürdü.

Lee, açıklamasında “Ukrayna’nın eylemlerinden ciddi üzüntü duyuyoruz. Olguları kabul etmeyi ve kamuoyu önünde özür dilemeyi reddetmeyi sürdürürlerse yeni adımlar atacağız. Bu, Kore Cumhuriyeti vatandaşlarının ve devletinin onur meselesidir, görmezden gelemeyiz” ifadelerini kullandı.

Zelenskiy esir teslimini BM kürsüsünden duyurdu

Tartışma, Ukrayna Devlet Başkanı Volodimir Zelenskiy’nin 23 Eylül’de Birleşmiş Milletler Genel Kurulu’nda yaptığı konuşmayla başladı. Zelenskiy, Ukrayna’nın iki Kuzey Koreli askeri esiri Güney Kore’ye teslim ettiğini açıkladı. Lee Jae-myung bu açıklamaya sosyal medya üzerinden tepki göstererek, Ukrayna’yı gizlilik anlaşmasını çiğnemekle suçlamış ve durumu “utanç verici” olarak nitelendirmişti.

Buna karşılık Ukrayna Devlet Başkanlığı Danışmanı Dmitro Litvin, Seul ile Kiev arasında esir takasına ya da teslimine ilişkin herhangi bir gizlilik anlaşması bulunmadığını ileri sürdü. Reuters’ın aktardığına göre, bu açıklamanın ardından Güney Kore Dışişleri Bakanlığı 28 Eylül’de Ukrayna’nın Maslahatgüzarı Andriy Veşkin’i bakanlığa çağırarak diplomatik protesto iletti.

Moskova esir transferine ilişkin bilgisinin olmadığını belirtti

Kremlin Sözcüsü Dmitriy Peskov, Kuzey Koreli savaş esirlerinin teslimine dair ellerinde bir bilgi olmadığını açıkladı. Esir konusunun Rusya Savunma Bakanlığı ve istihbarat servislerinin yetkisinde olduğunu aktaran Peskov, istihbarat kanalları üzerinden temasların sürdüğünü kaydetti.

Rusya ile Kuzey Kore, Ukrayna ordusunun Ağustos 2024 başında sınır bölgelerine girdiği dönemde Kapsamlı Stratejik Ortaklık Anlaşması imzalamıştı. Kuzey Kore birlikleri Kursk bölgesindeki çatışmalarda yer alırken Rusya Genelkurmay Başkanlığı, bölge topraklarının 2025 ilkbaharında Ukrayna ordusundan tamamen temizlendiğini duyurmuştu.

Okumaya Devam Et

Asya

Çin akaryakıt ihracatını durdurdu: Küresel pazarda tedarik daralıyor

Yayınlanma

9 saat önce

02/10/2026

Yazar

Çin, eriyen iç stoklarını takviye etmek için ekim ayı rafine akaryakıt ihracatını askıya alarak küresel arz sıkıntısını büyüttü. Ülkedeki motorin ve gaz yağı açığı 20 milyon varile ulaşırken, yakıt fiyatları yüzde 70 tırmanan ABD acil rezervlerden 40 milyon varil ham petrol çıkarıyor.

Çin, eriyen yerel rezervlerini yeniden doldurabilmek amacıyla ekim ayı boyunca yapılması planlanan rafine akaryakıt ihracatını askıya aldı.

ABD’nin İran ile girdiği savaşın küresel enerji arzını sarstığı günlerde hayata geçen uygulama, dünya genelindeki yakıt tedarik açığını daha da derinleştirme riski taşıyor.

Yetkililer, ülkedeki bir haftalık ulusal tatilin başında büyük rafinerilere Hong Kong ve Makao hariç hiçbir dış pazara sevkiyat izni verilmeyeceğini bildirdi.

Reuters’a konuşan sektör kaynakları, 7 Ekim sonrasında yurt dışına yakıt çıkışına yeniden onay verilip verilmeyeceğinin rafinerilerin üretim hızına ve iç depolardaki doluluk oranına göre netleşeceğini aktardı.

Batı Asya’dan ham petrol akışının savaş nedeniyle kesintiye uğraması üzerine Pekin yönetimi ilk olarak mart ayında ihracata sınırlama getirmiş, temmuz ayında ise motorin, benzin ve jet yakıtı satışlarını aylık izin şartına bağlamıştı.

Oxford Enerji Araştırmaları Enstitüsü bünyesindeki Çin enerji araştırmaları biriminin yöneticisi Michal Meidan, hükümetin temel hedefinin iç pazardaki arzı güvenceye almak olduğunu vurgulayarak, “Uluslararası piyasalar ikinci planda kalıyor” değerlendirmesini yaptı.

İhracat vizesi için ticari rezervlerin savaş öncesindeki seviyelere ulaşması şart koşuluyor.

Enerji veri analitiği kuruluşu Kpler’in verilerine dikkat çeken analist Zameer Yusof, mevcut motorin ve gaz yağı envanterinin savaş öncesi döneme göre 20 milyon varil geride kaldığını, benzin açığının ise yaklaşık 9 milyon varil düzeyinde seyrettiğini kaydetti.

Pekin’in muslukları kapatması, Washington ile Avrupalı müttefikleri arasındaki enerji gerilimini de su yüzüne çıkardı.

Washington yönetimi, acil durum rezervlerini piyasaya sürmemeleri halinde Almanya ve Fransa’ya sağladığı motorin sevkiyatını durdurma uyarısı yaptı. Avrupalı bir yetkili, ABD’nin Avrupa Birliği’nden altı aylık süre zarfında 120 milyon varil motorini dolaşıma sokmasını talep ettiğini ifade etti.

Gelişmeleri değerlendiren ABD Enerji Bakanı Chris Wright, Batı Asya kaynaklı motorin kaybının telafi edilmeye çalışıldığını ancak Çin’den gelen ihracat kanalının da kapandığını kaydetti.

İran savaşının patlak vermesinden bu yana ABD iç pazarında motorin fiyatları yüzde 70, benzin fiyatları ise yüzde 50 civarında yükseldi.

Yaklaşan Kongre ara seçimleri öncesinde artan yakıt maliyetlerini dizginlemeye odaklanan Beyaz Saray, kendi acil durum kaynaklarını devreye sokuyor.

ABD Enerji Bakanlığı, enerji firmalarına ödünç verilmek üzere Stratejik Petrol Rezervinden 40 milyon varil ham petrolün daha kullanıma açılacağını duyurdu.

Daha önce 1982’den bu yana en düşük düzeyine gerileyen ABD rezervleri, bu son tahsisatla birlikte yasalarda tanımlanan asgari güvenlik sınırının altına inecek.

Okumaya Devam Et

Çok Okunanlar

English