Rusya Merkez Bankası döviz satışlarını yarı yarıya azaltıyor

Rusya Merkez Bankası, 2026 yılının ilk yarısında bütçe kuralı hariç günlük döviz satış hacmini 8,94 milyar rubleden 4,62 milyar rubleye düşürecek. Karar, 2025 yılında Varlık Fonu kaynaklarının bütçe açığı için kullanılmamasından kaynaklanırken, uzmanlar bu adımın rublede değer kaybına yol açabileceği uyarısında bulunuyor.

Rusya Merkez Bankası, 2026 yılının ilk yarısında iç piyasada gerçekleştireceği döviz satış hacmini önemli ölçüde azaltma kararı aldı.

Kurumdan yapılan açıklamaya göre, günlük döviz satış miktarı bütçe kuralı hariç tutulduğunda 4,62 milyar ruble olacak. Bu rakam, Bankanın 2025 yılının ikinci yarısında gerçekleştirdiği günlük 8,94 milyar rublelik satış hacminin neredeyse yarısına denk geliyor.

Nihai işlem hacminin, Maliye Bakanlığının bütçe kuralı kapsamındaki döviz alım veya satım işlemleriyle her ay yeniden düzenleneceği belirtildi.

Varlık Fonu yatırımları belirleyici oldu

Rusya Merkez Bankasının 2026 yılının ocak-haziran dönemi için duyurduğu döviz satışları, Varlık Fonunun (FNB) 2025 yılının ikinci yarısında izin verilen finansal varlıklara yaptığı net ruble yatırımlarını yansıtıyor.

Kurumun değerlendirmesine göre, 2025’in temmuz-aralık döneminde bu yatırımların toplam hacmi 540,8 milyar ruble olarak gerçekleşti.

Banka yetkilileri, bu tutarın 2026’nın ilk yarısına eşit şekilde dağıtılmasıyla, sadece bu kalem kapsamındaki günlük satışların 4,62 milyar ruble olacağını kaydetti.

Maliye Bakanlığının işlemleri belirleyici olacak

Merkez Bankası, Maliye Bakanlığının bütçe kuralı çerçevesindeki işlemlerini aydan aya “aynalamaya” (karşılıklı işlem yapmaya) devam edecek. Bu işlemler, düzenleyici kurumun yerel piyasadaki nihai döviz işlem hacmini belirleyecek.

Maliye Bakanlığının bütçe kuralı kapsamında döviz ve altın satması durumunda, Merkez Bankasının toplam döviz satışları artacak.

Bakanlığın döviz alımı yapması halindeyse, Merkez Bankasının 4,62 milyar rublelik işlem hacmi düşecek ve duruma göre net döviz alımına dahi geçilebilecek.

Şu an için kesin işlem tutarı yalnızca ocak ayının ilk iş günleri için belirlendi.

Rusya Merkez Bankasından yapılan açıklamada, “Rusya Maliye Bakanlığının 5 Aralık 2025 – 15 Ocak 2026 dönemi için bütçe kuralı kapsamında duyurduğu günlük 5,6 milyar rublelik döviz satış hacmi dikkate alındığında, Banka 12-15 Ocak 2026 tarihleri arasında günlük toplam 10,22 milyar rublelik döviz satışı gerçekleştirecek” ifadelerine yer verildi.

Maliye Bakanlığı, ayın geri kalanı ve şubat başı için satış hacmini daha sonra duyuracak.

Düşüşün arkasındaki teknik nedenler

Merkez Bankası, 2025 yılının ikinci yarısında bütçe kuralı hariç günlük 8,94 milyar rublelik döviz satışı gerçekleştirmişti. Bu tutarın hesaplanmasında, FNB’nin net yatırımlarının yanı sıra ertelenmiş satışlar da dikkate alınmıştı.

Banka, 2024 sonunda Rus bankalarına yönelik kapsamlı yaptırımlar ve rubledeki değer kaybı nedeniyle Maliye Bakanlığının işlemlerini yerel piyasaya yansıtmamış, daha sonra bu işlemleri gerçekleştirilmemiş hacimleri de ekleyerek yeniden başlatmıştı. 2026 yılına gelindiğinde bu etkinin ortadan kalktığı görülüyor.

Ayrıca 2025 yılında yapılan yüksek satışlarda, önceki dönemlerde bütçe açığının FNB kaynaklarıyla finanse edilmesi de etkili olmuştu.

Merkez Bankası, “2025 yılında bütçe açığını kapatmak amacıyla bütçe kuralı dışında Varlık Fonu kaynaklarının kullanımına yönelik herhangi bir işlem gerçekleştirilmedi” hatırlatmasında bulundu.

Bu durum, 2026 yılında satış hacimlerinde artışa neden olacak bir faktörün devre dışı kalması anlamına geliyor.

Analistlerden “dolar 90 rubleyi aşabilir” uyarısı

RBK haber kuruluşuna konuşan analistler, Rus düzenleyicinin döviz satışlarında sert bir düşüşe gideceğini daha önce öngörmüştü.

Uzmanların tahminlerine göre, mevcut yerel döviz piyasasında Merkez Bankası işlemleri toplam hacmin yaklaşık yüzde 10’unu oluşturuyor. Bu orandaki herhangi bir değişikliğin ruble üzerinde etki yaratabileceği belirtiliyor.

Bazı uzmanlar, bu faktörün diğer etkenlerle birleşmesi sonucunda dolar kurunun yıl sonunda 90 rublenin üzerine çıkabileceği ihtimali üzerinde duruyor.