First Brands ve Tricolor’un iflası 2008 korkularını tetikledi

ABD’de finans dünyası, orta ölçekli bir buji ve diğer otomotiv aksesuarları üreticisi olan First Brands şirketinin çöküşün eşiğinde olması nedeniyle diken üstünde.

İflasını ilan ettikten birkaç hafta sonra, şirketin kurucusu ve CEO’su, muhasebe uygulamalarıyla ilgili şüpheler nedeniyle dün istifa etti.

First Brands, geçen ayın sonunda iflas başvurusunda bulunarak, son on yılda iddialı satın alımları finanse etmek ve beş kıtaya hızla yayılmak için aldığı kredilerden kaynaklanan 10 milyar dolardan fazla borcu açıkladı.

Fakat şirket aniden parasız kaldı ve şimdi Wall Street finansörleri borç senetlerini ellerinde tutuyorlar.

Yatırım bankası Jefferies en fazla risk altında olan şirket gibi görünüyor. Şirketin hisseleri, bir iştirakinin First Brands’a 715 milyon dolar kredi verdiğini açıklamasının ardından geçen hafta düştü.

UBS ve BlackRock gibi diğer büyük firmaların yönettiği fonlar da, muhtemelen yakın zamanda ödenmeyecek olan yüklü miktarda çeklere sahip.

2,3 milyar dolarlık varlığın kayıp olması nedeniyle, federal yetkililer şu anda First Brands’te tam olarak neyin yanlış gittiğini araştırıyor. Mahkeme belgelerine göre, sorunun bir kısmı, şirketin aynı şekilde faturalandırılmış gelirleri birkaç kredi verene taahhüt etmesiydi.

Uzmanlar bunu, “tıpkı son dilim pizzayı hem partnerinize hem de ev arkadaşınıza vaat etmek gibi” diyerek açıklıyor.

First Brands’e kredi veren şirketlerin çoğu geleneksel bankalar değil, yani finansmanları çok daha az regülasyona tabi özel kredi sektörüne giriyor.

Bu sektör, 2008 finans krizinin ardından bankaların krediler konusunda daha temkinli davranmaya başlamasıyla patlama yaşayan 3 trilyon dolarlık bir pazar.

POLITICO’ya göre, özel kredi anlaşmaları genellikle karmaşık ve halka açık piyasalarda imzalanmadığından, “Bir şey felaket bir şekilde ters giderse, bu ancak çok geç olduğunda fark edilebilir.”

First Brands’in iflasının piyasayı sarsması beklenmiyor, fakat bazı analistler bunun, özel kredilerle ilgili çöküşlerin daha geniş çaplı finansal sorunlara yol açabileceği artan bir risk olduğunu gösterdiğini düşünüyor.

Örneğin CNBC’de yer alan değerlendirmeye göre, “First Brands’in çöküşü özel kredileri sarsıyor ve kredi verenler bu çöküşün etkilerini sınırlamak için çabalıyor.”

Haberde, şirketin hızlı çöküşünün, “özel kredilerin genellikle agresif finansman yapılarıyla ilişkili riskleri vurguladığı” belirtiliyor.

Dahası, Reuters’a göre First Brands’in yanı sıra otomobil bayisi Tricolor’un da iflası, Wall Street’te bir “iç muhasebe” sürecini başlattı.

JPMorgan Chase, kendisinin de risk altında olduğunu fark ettikten sonra kontrollerini yeniden gözden geçirdiğini açıkladı, fakat bankalar genel olarak ABD’li borçluların kredi kalitesinin sağlam olduğunu belirtti.

Citigroup, Wells Fargo ve BlackRock dahil olmak üzere ABD’nin en büyük bankaları ve finans kurumlarının üst düzey yöneticileri, yatırımcılarla yaptıkları kazanç sonrası görüşmelerinde, bazı yatırımcıların kurumsal kredilerin küresel çapta hızla büyüyen işini yavaşlatacak daha geniş bir dalga etkisi olacağına dair endişelerine rağmen, kredi yatırım faaliyetlerinin güçlü olduğunu söylediler.

JPMorgan CEO’su Jamie Dimon salı günü kazançların açıklanmasının ardından analistlerle yaptığı görüşmede, “Bir hamam böceği gördüğünüzde, muhtemelen daha fazlası vardır ve bu nedenle herkes bu konuda önceden uyarılmalıdır. First Brands’i aynı kategoriye koyardım ve benzer kategorilere koyduğum birkaç tane daha var. Bu tür şeyleri her zaman inceliyoruz ve biz de her şeye kadir değiliz, biz de hata yapıyoruz,” dedi.

2010’dan bu yana kredi piyasasında “boğa” dönemi yaşadıklarına dikkat çeken Dimon, yaşananların bu nedenle piyasada “bir miktar aşırılık olabileceğinin ilk işaretleri” olduğunu öne sürdü ve “Eğer bir durgunluk yaşarsak, çok daha fazla kredi sorunu göreceksiniz,” diye ekledi.

JPMorgan, üçüncü çeyrekte Tricolor’un iflası nedeniyle 170 milyon doları sildi ve kontrollerini gözden geçirdiğini söyledi. Dimon, bankanın maruz kaldığı riski “en iyi anımız değil” olarak nitelendirdi.

Dimon, “Böyle bir şey olduğunda, bunun bir daha yaşanmaması için her sorunu, her alanı, bunun nasıl gerçekleşebileceğine dair her şeyi didik didik incelediğimizi varsayabilirsiniz. Bu tür şeyleri tamamen önlemek mümkün değildir ama disiplinli bir şekilde soğukkanlılıkla bakmak ve her ayrıntıyı incelemek gerekir, ki bunu zaten yaptığımızı tahmin edebilirsiniz,”diye konuştu.

Reuters’a göre First Brands’in bir alacaklısı, ABD Adalet Bakanlığı tarafından soruşturulan iflas etmiş otomobil parçası tedarikçisinden 2,3 milyar doların “öylece kaybolduğunu” iddia etti.

BlackRock Finans Direktörü Martin Small ise, “Ekipler genel olarak borçluların kredi kalitesinin güçlü olduğunu görüyor. Sendikasyon kredisi piyasalarında bile temerrüt oranları düşüyor,” dedi.