TD Cowen ve Barclays analistlerinden Tesla için karamsar öngörü

Tesla’nın ilk çeyrek bilançosu yaklaşırken TD Cowen ve Barclays analistleri, şirketin teslimat verileri ve finansal görünümüne dair ciddi endişelerini paylaştı. Şirketin küresel teslimat rakamları analist beklentilerinin ve iç tahminlerin oldukça altında kalırken, BNP Paribas nakit akışı ve devasa yatırım planları nedeniyle risklerin hiç olmadığı kadar yüksek olduğuna dikkat çekti.

Tesla Üst Yöneticisi (CEO) Elon Musk’ın X platformundaki paylaşımlarına yansımasa da TD Cowen ve Barclays analistleri, şirketin birinci çeyrek kazanç raporu öncesinde ciddi çekincelerini dile getirdi.

Şirketin bu ayın başlarında açıkladığı öncü sonuçların ardından Musk’ın savunma pozisyonuna geçtiği ve Tesla’nın ABD’deki diğer elektrikli araç üreticilerine kıyasla sergilediği tekil performansa odaklandığı gözlemlendi.

Tesla, yılın ilk çeyreğinde küresel ölçekte 408 bin 386 araç ürettiğini ve 358 bin 23 araç teslimatı gerçekleştirdiğini bildirdi. Ancak bu rakamlar, analistlerin 370 bin olan beklentilerinin ve şirketin kendi iç konsensüs tahmini olan 365 binin oldukça gerisinde kaldı.

Teslimatların geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 6 oranında artış göstermesine rağmen, 2025’in ilk çeyreğindeki toplamın 2024’e kıyasla yüzde 13 daha düşük olması nedeniyle bu artışın baz etkisiyle sınırlı kaldığı ifade edildi.

Şirketin geliri 2025 yılında ilk kez yıllık bazda gerileme kaydederken, geçen yıl teslimatların düştüğü üst üste ikinci yıl oldu.

Bu olumsuzluklara rağmen hisse senedi nispeten dirençli bir seyir izlese de paylar yılbaşından bu yana yüzde 11’den fazla değer kaybetti. Bununla birlikte hisseler son beş seansta yaklaşık yüzde 14 yükselerek son dönemde hareketli bir seyir izledi.

BNP Paribas analistleri bu ayın başlarında yayımladıkları notta, 2026 yılı için şirket üzerindeki baskının hiç olmadığı kadar yüksek olduğunu belirtti.

Analistler, “Tesla’nın bu yılki kayda değer nakit akışı açığı (BNPP tahmini 7 milyar dolar) ve ufuktaki TeraFab ile 100 GW güneş enerjisi kapasitesine bağlı devasa çok yıllık yatırım sinyalleri göz önüne alındığında, robotaksi ve Optimus konusundaki ilerlemenin önemi en üst seviyededir” değerlendirmesinde bulundu.

TD Cowen ve Barclays analistleri de bilanço öncesinde Tesla’ya yönelik daha karamsar bir tutum sergiledi. Barclays analistleri, şirketin elektrikli araç üretimi için “eşit ağırlık” notunu ve 360 dolarlık fiyat hedefini korudu. Bu hedef, hissenin 366,83 dolarlık açılış fiyatına göre sınırlı bir aşağı yönlü riske işaret ediyor.

Thefly.com tarafından aktarılan bilgilere göre Barclays, Terafab tesisinin tam kapasiteyle kurulması durumunda maliyetin trilyon doların orta haneli seviyelerine ulaşabileceğini öngörüyor.

Analistler, Tesla’nın sermaye harcamalarının (capex) “eksponansiyel olarak artmasının” beklenmediğini, ancak son kazanç çağrısında telaffuz edilen 20 milyar dolarlık yüksek rakamın üzerine yeni bir artışın muhtemel olduğunu savundu.

Hisselerde son dönemde yaşanan satış baskısı, analistler tarafından şirketin Robotaxi ve Optimus projelerindeki ilerlemeye dair net bir yönlendirme sunmamasına bağlanıyor.

Tesla, bu yılın başlarında robotik ve yapay zeka çalışmalarına odaklanmak amacıyla Model S ve Model X markalarını askıya aldığını duyurmuştu.