Yuan ABD doları karşısında zirveye çıkarken, Çinli ihracatçılar sınavla karşı karşıya

Pekin, para biriminin küreselleşmesine yardımcı olmak için daha güçlü bir yuan politikasını destekliyor; ancak bu yükseliş ülkenin ihracat devleri için sorunlar yaratabilir.

Çin Merkez Bankası, Pekin’in para birimini uluslararasılaştırma çabalarını sürdürdüğü ve ABD doları varlıklarına yönelik küresel güvenin dalgalanmaya devam ettiği bir dönemde, yuanın ABD doları karşısındaki kurunu üç yılı aşkın sürenin en güçlü seviyesinde belirledi.

Çin Halk Bankası, perşembe günü yuanın orta nokta kurunu ABD doları başına 6,8487 olarak belirledi; bu, Nisan 2023’ten bu yana en güçlü seviye oldu. Günlük piyasa işlemleri için referans olarak kullanılan sabitleme kuru bir gün önce 6,8562 seviyesindeydi.

Analistler, Çin para biriminin önümüzdeki aylarda değer kazanmaya devam etmesini — yıl sonuna kadar ABD doları başına 6,65 seviyesine kadar yükselmesini — bekliyor; ancak bu yükseliş ülkenin devasa ihracat sektörü için sorunlar yaratabilir.

Yuanın yükselişi, ABD doları varlıklarına yönelik yatırımcı güveninin dalgalanmaya devam ettiği bir döneme denk geliyor. Dolar, Washington’daki politika belirsizliği, Federal Rezerv’in bağımsızlığı ve Amerika’nın uzun vadeli mali sürdürülebilirliğine ilişkin endişeler nedeniyle son aylarda baskı altında kaldı.

ABD dolar endeksi çarşamba günü 97,97 seviyesindeydi; yılın başında ise 119,61 seviyesindeydi.

Perşembe günkü yükseliş yuan için yeni bir kilometre taşına işaret etse de, South China Morning Post’a konuşan Mizuho Securities Asia kıdemli Çin stratejisti Serena Zhou’ya göre piyasalar bu hamle karşısında hazırlıksız yakalanmadı.

“Bugünkü sabitleme daha çok Orta Doğu’daki gelişmelerin desteklediği Asya piyasası hissiyatındaki iyileşmeyi yansıtıyor” dedi.

“ABD ve İran’ın bir barış anlaşmasına yaklaşıyor olabileceği beklentileri hisse senetlerini yükseltti ve yuana yönelik güveni artırdı” diye ekledi.

Zhou, yuanın bu çeyrekte ABD doları başına 6,80’e, yıl sonuna kadar ise 6,65’e ulaşacağını öngörüyor.

“Çin’in ticareti yeniden dengeleme ve iç tüketimi artırma yönündeki politika hedefleri, kademeli olarak güçlenen bir para birimiyle genel olarak uyumlu” dedi.

Yuan kuru, Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile ABD Başkanı Donald Trump arasında mayıs ortasında Pekin’de gerçekleşmesi beklenen zirvede gündem maddelerinden biri olabilir.

ABD lideri daha önce Pekin’i zayıf bir para birimini koruyarak “haksız” ticaret avantajları elde etmekle suçlamıştı; Çin Merkez Bankası Başkanı ise mart ayındaki bir toplantıda bu iddiayı bir kez daha reddetti.

Bu arada, küresel bir “dolarsızlaşma” dalgasına ilişkin tartışmalar artarken Pekin, yuanın sınır ötesi kullanımını artırma ve dolar temelli finansal sisteme alternatif yaratma çabalarına hız veriyor.

Birleşik Arap Emirlikleri, nisan ayında dolar arzında kesinti yaşanması durumunda petrol işlemlerini yuan cinsinden gerçekleştirebileceğinin sinyalini verdi.

Uluslararası Ödemeler Bankası bu ay, yuanın küresel döviz işlemleri içindeki payının 2013’teki yüzde 2 seviyesinden yüzde 8,8’e yükseldiğini bildirdi. Bankaya göre Çin para birimi, yüzde 7’yi aşan payıyla sınır ötesi ticaret ödemelerindeki pay bakımından artık küresel ölçekte üçüncü sırada yer alıyor.

ABD Merkez Bankası, 29 Nisan’da faiz oranlarını üst üste üçüncü toplantıda sabit tuttu ve federal fonlama faizini yüzde 3,5 ile yüzde 3,75 aralığında korudu. Piyasalar, en az 2027 başına kadar faiz değişikliği olmayacağını fiyatladı. Trump’ın Fed Başkanı Jerome Powell’ın yerine aday gösterdiği Kevin Warsh’ün Senato tarafından önümüzdeki hafta kadar erken bir tarihte onaylanması bekleniyor.

Yuan, bu yıl şu ana kadar ABD doları karşısında toplam yüzde 2,64 değer kazandı.

Zhou ayrıca, “İhracatçılar, değer kazanma beklentilerinin artmasıyla dolar varlıklarını yeniden yuana çevirmeye giderek daha istekli hâle geliyor” dedi ve “takas davranışındaki bu değişim, kendi başına para birimine ek destek sağlıyor” diye belirtti.

Çin’in ihracat makinesi, yuanın yükselişine rağmen şimdiye kadar dirençli kalmayı başardı. Gümrük verilerine göre ülkenin ihracatı bu yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda yüzde 11,9 arttı.

Soochow Securities, ocak ayındaki bir raporunda güçlü yuanın Çin’in ihracat rekabetçiliği üzerindeki etkisinin birçok kişinin varsaydığından daha sınırlı olabileceğini savundu; zira Çinli ihracatçıların başarısı artık fiyat avantajlarından çok teknolojik yetkinliğe dayanıyordu.

Rapora göre, yuanın sınır ötesi ticaret ödemelerinde artan kullanımı da Çinli ihracatçıları kur dalgalanmalarına karşı daha az duyarlı hâle getirdi.

Bununla birlikte, döviz zararları son aylarda önde gelen birçok Çinli şirketin kârları üzerinde önemli bir yük hâline geldi ve işletmeler üzerinde kur riski yönetimini güçlendirme yönünde yenilenmiş bir baskı yarattı.

Çinli elektrikli araç devi BYD, şirketin borsa bildirimine göre 2025’in ilk çeyreğinde yaklaşık 1,9 milyar yuanlık (279 milyon ABD doları) döviz kazancından bu yılın ilk çeyreğinde 2,1 milyar yuanlık zarara geçti; bu, net kârları üzerinde ağır baskı yaratan yaklaşık 4 milyar yuanlık bir kazanç darbesi anlamına geldi.

Optik modül üreticisi Eoptolink’in finansman giderleri, büyük ölçüde döviz zararları nedeniyle yıllık bazda yüzde 1.678 artarak 522 milyon yuana yükselirken, inşaat ekipmanları devi Sany Heavy Industry ilk çeyrekte kur kaynaklı yaklaşık 800 milyon yuan zarar kaydetti.

Zhou, “Büyük ihracatçılar genellikle vadeli işlem sözleşmeleri ve opsiyonlar aracılığıyla büyük kur hareketlerine karşı korunma sağlar” dedi. “Gerçek etki çoğu zaman manşet rakamların ima ettiğinden daha yönetilebilir olur” diye ekledi.