81 milyar dolarlık Paramount ve Warner Bros birleşmesi mahkemede

Paramount ile Warner Bros. Discovery arasındaki 81 milyar dolarlık birleşme süreci, anti-tröst davaları nedeniyle mahkemelerde tıkandı. Birleşmenin gecikmesi, şirketlerin planladığı tasarrufları ertelemesine ve Paramount’un milyarlarca dolarlık cezalarla karşılaşma riskine yol açtı.

Paramount ile Warner Bros. Discovery arasında yapılması planlanan 81 milyar dolar değerindeki birleşme anlaşması, anti-tröst ihlali gerekçesiyle açılan davalar nedeniyle belirsiz bir evreye girdi.

The Wall Street Journal gazetesinin haberine göre iki şirket, ABD mahkemelerindeki yasal süreçler devam ettiği sürece birbiriyle sözleşmesel olarak bağlı kalmaya devam ediyor.

Paramount, geçen hafta yaptığı açıklamada, birleşme sürecini 1 Haziran 2027 tarihine kadar veya Kaliforniya eyaletinin liderlik ettiği 12 eyalet ile Amerikan Senaristler Derneği tarafından açılan davalar çözüme kavuşturulana kadar tamamlamayacağını bildirdi.

Taraflar şu anda duruşma takviminin belirlenmesi için müzakerelere başlamayı bekliyor. Paramount duruşmaların kasım ayında başlamasını talep ederken, Kaliforniya Başsavcısı Rob Bonta gazeteye verdiği demeçte yargılamanın ocak ayında başlaması gerektiğini savundu.

Hukuki sürecin kilitlenmesi her iki şirketi de zor bir operasyonel tabloyla karşı karşıya bıraktı.

Müzakereler ve hazırlıklar yerine zamanını mahkeme süreçlerine ayırmak zorunda kalacak olan Paramount, entegrasyon planlarını erteledi.

Birleşme anlaşmasının şartları, Warner Bros. Discovery’nin günlük faaliyetlerini de kısıtlıyor.

Şirket, Paramount’un onayı olmadan büyük ölçekli varlık satışı yapamıyor, kayda değer satın almalara gidemiyor, kapsamlı anlaşmalar imzalayamıyor ve hatta yeni üst düzey yönetici kadroları oluşturamıyor.

Gecikme cezaları milyarlarca doları bulabilir

Yargılama sürecinin uzaması şirketler üzerindeki mali yükü her geçen gün artırıyor. Paramount; ABD Adalet Bakanlığı, Avrupa Birliği ve Çin dahil olmak üzere birden fazla ülkenin rekabet kurumlarından gerekli onayları almış durumdaydı.

Ancak şirket, bir yandan anlaşmanın finansman yapısını korumak, diğer yandan Warner Bros. hissedarlarına gecikme tazminatı ödemekle karşı karşıya bulunuyor.

Sözleşme gereği ekim ayından itibaren yaşanan her çeyrek dönemlik gecikme için 650 milyon dolar ceza ödenmesi gerekiyor. Anlaşmanın tamamen çökmesi halinde ise Warner Bros. 7 milyar dolarlık fesih tazminatı alma hakkına sahip olacak.

Yasal engeller, birleşmenin finansal gerekçesini oluşturan mali tasarruf hedeflerini de öteliyor.

Paramount, birleşmeyi takip eden üç yıl içinde yıllık 6 milyar dolarlık sinerji tasarrufu sağlanacağını yatırımcılara taahhüt etmişti. Ancak anlaşma resmi olarak kapanmadan bu kaynağın aktarılması imkansız görünüyor.

Tüm bu süreçte her iki şirket de reklam gelirlerindeki düşüş ve paralı televizyon abone sayısındaki azalma nedeniyle küçülen geleneksel televizyon yayıncılığı sektörüne bağımlı kalmayı sürdürüyor.

İki yapının birleşmesi gerçekleştiği takdirde CBS, CNN, MTV, Discovery, Food Network, TNT ve Comedy Central gibi kanallar tek bir çatı altında toplanacak.

Sektör yetkilileri, yaşanan gecikmenin tüm Hollywood ekosisteminde zincirleme etki yaratabileceğine işaret ediyor. Paramount birleşme sonrasında film ve dizi üretimini artırmayı, bu doğrultuda dış yapımcılardan proje alımlarını büyütmeyi planlıyordu.

Ancak üst düzey bir sektör yöneticisi, Paramount’un tüm enerjisini ve kaynağını davalara harcaması sebebiyle, anlaşma kapanana kadar Hollywood’un pazarındaki büyük alıcılardan birini fiilen kaybettiğini kaydetti.

Süreç mahkeme kararlarıyla şekillendi

Kaliforniya ve 11 eyalet, 13 Temmuz tarihinde açtıkları davada, bu birleşmenin bir “medya devi” ve “tekel” yapısı oluşturacağını, bunun da nihai tüketiciler için sinema ve televizyon fiyatlarını yükselteceğini ileri sürmüştü.

ABD mahkemesi 20 Temmuz’da, 12 eyaletin başsavcılar koalisyonunun talebini haklı bularak Paramount Skydance’in Warner Bros. Discovery’yi satın alma sürecine iki haftalık geçici durdurma kararı getirdi.

ABD Adalet Bakanlığı ise aynı dönemde herhangi bir taviz talep etmeksizin satın almaya onay vermişti.

Paramount Skydance, 25 Temmuz’da Warner Bros. Discovery ile yürüttüğü 110 milyar dolar ölçeğindeki birleşme sürecini, dava sonuçlanana kadar askıya almayı kabul etti.

Daha önce, Aralık 2025’te Netflix’in Warner Bros. Discovery’den film stüdyosunu, HBO Max platformunu ve HBO kanalını 82,7 milyar dolara satın alacağı duyurulmuş ve taraflar anlaşmaya varmıştı.

Bu gelişmenin ardından Paramount ile Netflix arasında bir satın alma yarışı başlamış, eylül ayından itibaren teklifler sunan Paramount Skydance’in şubat ayında stüdyo yönetimine daha yüksek bir teklif vermesi üzerine Netflix çekilme kararı almıştı.