Büyük Teknoloji hisselerindeki düşüş sürüyor

Büyük teknoloji şirketlerinin hisseleri, bu yıl yapay zeka için 660 milyar dolar harcama planlarını açıklamasının ardından büyük ölçüde değer kaybetti.

Yatırımcılar, “nefes kesici” sermaye harcamalarının yeni teknolojinin kazanç potansiyelini aşmasından endişe duyuyor.

Amazon, Google ve Microsoft, geçen hafta üç aylık kazançlarını açıkladıktan sonra toplam 900 milyar dolarlık piyasa değeri kaybedecek.

Hissedarlar, sektörün devasa yatırım planlarına karşı çıktı. Bu planlar, şirketlerin bulut kollarındaki güçlü gelir artışını gölgede bıraktı.

Sosyal medya devi Meta ile birlikte, gelişmiş yapay zeka modellerini eğitmek ve çalıştırmak için gerekli olan veri merkezleri ve özel çiplere yönelik önerilen harcamaları, 2025 yılında harcadıkları 410 milyar dolardan %60 artış ve 2024 yılında harcadıkları 245 milyar dolardan %165 artış anlamına gelecek.

AllianceBernstein’ın ABD büyüme fonu başkanı Jim Tierney, “Sermaye harcamaları nefes kesici,” dedi.

Toplam yıllık gelirlerinin %14 artışla 1,6 trilyon dolara ulaşması bile karamsarlığı gidermeye yetmedi.

AI yatırım yarışına katılmayan Apple, rekor satış rakamları açıklamasından bu yana hisseleri %7,5 artışla zarar görmeden çıkan tek Silikon Vadisi devi oldu.

Amazon, bu yılki yatırım harcamalarının 200 milyar dolara ulaşacağını ve bu rakamın beklentilerin 50 milyar dolar üzerinde olduğunu açıklamasının ardından perşembe günü piyasa kapanışında %11 değer kaybetti. Bu rakam, Google ve Microsoft’un zaten göz kamaştırıcı rakamlarını da geride bıraktı.

CEO Andy Jassy, şirketin yapay zeka, çipler, robotik ve uydular alanındaki patlamaya hazırlıklı olması için bu kadar büyük meblağlara ihtiyaç olduğunu söyledi ve Amazon Web Services’in gelirindeki %24’lük büyümeyi, yatırımların meyvesini vermeye başladığının kanıtı olarak gösterdi.

En kötü darbeyi geçen çarşamba günü raporunu açıklayan Microsoft aldı ve %18 değer kaybetti.

Microsoft’un bulut bölümünün geliri %26 artarak 51,5 milyar dolara ulaştı. Fakat bu artış beklentilerin biraz altında kaldı ve piyasa, veri merkezi harcamalarında çeyreklik bazda %66’lık artışa tepki gösterdi.

Microsoft ayrıca OpenAI ile olan ilişkisini de ilk kez açıkladı. 625 milyar dolarlık gelecekteki bulut sözleşmelerinin yüzde 45’inin bu startup’tan geldiğini açıklayarak, analistlerin tek bir müşteriye aşırı bağımlı olduğunu belirtmesine neden oldu.

Google’ın rekor düzeydeki kazançları bile bu endişeleri gidermeye yetmedi. Ana şirket Alphabet, 2025 yılında ilk kez yıllık geliri 400 milyar doları aştı ve 132 milyar dolar kâr elde etti. 

Fakat yatırım harcamalarını 185 milyar dolara çıkarma planları, hisselerini yine de düşürdü.

Harcama planları ayrıca, yapay zekanın vaatlerini tam olarak yerine getirmek için daha fazla zaman ve para gerekeceğini gösteriyor.

Meta ayrıca geçen hafta, yatırım harcamalarının iki katına çıkarak 135 milyar dolara ulaşacağını açıkladı, fakat sosyal medya ağı, yapay zekanın reklam etkinliğini nasıl artırdığını gösterdiği için hisse senedi %10 değer kazandı. 

Ne var ki teknoloji ağırlıklı Nasdaq’ı son beş günde %4 düşüşe geçiren daha geniş çaplı bir piyasa çöküşüne kapıldığı için bu kazançları kaybetti.

Anthropic ve OpenAI’ın yeni yapay zeka kodlama araçlarının işlerini bozacağına dair endişeler nedeniyle yazılım hisseleri darbe aldı.

Piyasalar, OpenAI’ın Nvidia ile yaptığı 100 milyar dolarlık yatırım ve altyapı anlaşmasının gerçekleşmediğinin teyit edilmesiyle de sarsıldı.

Gelecekteki bulut işinin büyük bir kısmını OpenAI’a dayandıran Oracle, 25 milyar dolarlık borçlanma gerçekleştirmesine ve “OpenAI’ın fon toplama ve taahhütlerini yerine getirme kabiliyetine son derece güvendiğini” vurgulamasının rağmen, beş gün içinde yüzde 18 değer kaybetti.

Apple, kazançlar turunda kazanan olarak öne çıktı. Şirket, ABD ve Çin’de iPhone 17 satışlarındaki artışın etkisiyle çeyreklik gelirinde 144 milyar dolarlık rekor bir rakam bildirdi.

Yatırım harcamaları yılın son üç ayında yüzde 17 düşüşle 2,4 milyar dolara geriledi ve yıllık toplamda yaklaşık 12 milyar dolar oldu.

Ocak ayında Apple, Siri sesli asistanı da dahil olmak üzere yapay zeka özelliklerini yenilemek için Google’ın Gemini’ını kullanmak üzere bir anlaşma imzaladı.

Dünyanın en değerli halka açık şirketi olan çip üreticisi Nvidia, bu ayın sonunda kazançlarını açıklamaya hazırlanırken, şu anda dalgalı bir piyasa ile karşı karşıya.

Üç yıldan fazla bir süredir artan sermaye harcamalarını kabullenmeleri istenen yatırımcılar, yapay zekaya olan inançlarına dayanarak harcamaların yakında sona ermesini bekliyorlar.