Rus rublesi 1994’ten bu yana en güçlü performansını sergiliyor

Bloomberg’in verilerine göre, Rus rublesi 2025 yılının başından bu yana dolar karşısında yüzde 45 değer kazanarak 1994’ten beri en güçlü performansını kaydetti. Yüksek faiz oranları ve yaptırımlar nedeniyle düşen döviz talebi bu yükselişte etkili oldu.

Bloomberg haber kuruluşunun hesaplamalarına göre, 2025 yılının başından itibaren ruble dolar karşısında yüzde 45 değer kazandı.

Rus para birimi; platin, gümüş, paladyum ve altının ardından dünyanın en çok getiri sağlayan beş varlığı arasına girdi.

Bloomberg, son 12 ayda yaşanan bu değer artışının, en azından 1994 yılından bu yana görülen en güçlü yükseliş olduğunu kaydetti.

Haberde, rublenin güçlenmesindeki temel faktörün, yaptırımlar gölgesinde Rusya’daki döviz talebinde yaşanan sert düşüş olduğu belirtildi.

Rusya Merkez Bankasının uyguladığı sıkı para politikası ve yüksek politika faizinin ruble cinsinden varlıkları halk için cazip hale getirmesi ile döviz satışları da Rus para birimini destekleyen diğer unsurlar olarak öne çıktı.

Rusya Merkez Bankası, 24 Aralık için resmi dolar kurunu 78,58 ruble, avro kurunu ise 92,81 ruble olarak belirledi. 25 Aralık için belirlenen kurlar ise dolar için 78,43 ruble, avro için 92,47 ruble oldu.

Ekonomistler “aşırı değerli ruble” riskine karşı uyardı

Bloomberg, rublenin değer kazanmasının Merkez Bankası açısından enflasyonla mücadelede yararlı olduğuna dikkat çekti.

Fakat Moskova Stolypin Büyüme Ekonomisi Enstitüsü ekonomistleri, bu eğilimin riskler barındırabileceği uyarısında bulundu.

Bloomberg’in alıntıladığı raporda uzmanlar, “aşırı değerli rublenin” rekabet gücünü zayıflatabileceğine ve ülkenin yatırım cazibesini düşürebileceğine işaret etti.

Daha önce dolar ve avronun ruble karşısındaki resmi kurları, Moskova Borsasındaki döviz işlemleri baz alınarak belirleniyordu. Ancak Haziran 2024’te yaptırımlar nedeniyle borsada dolar ve avro işlemlerinin iptal edilmesiyle sistem değişti.

Merkez Bankası, o tarihten bu yana resmi kurları, kredi kuruluşlarının tezgah üstü piyasada gerçekleştirdiği bankalararası dönüşüm işlemlerine dayanan raporlara göre belirliyor.

Yeni kur belirleme mekanizması tartışma yarattı

Aralık ayı başında VTB Bankası Birinci Başkan Yardımcısı Dmitriy Pyanov, geçmişte kullanılan kur oluşturma yöntemlerinin artık işlevsiz kaldığını, bu nedenle düzenleyici kurumun yayımladığı kurun “gerçek dışı” algılandığını belirtti.

Pyanov, alternatif olarak dalgalı bir kur koridoru kullanılmasını önerdi.

Maliye Bakanı Anton Siluanov ise bu fikre destek vermedi. Siluanov, böyle bir durumda kur sınırlarının desteklenmesi gerekeceğini belirterek, “Bu ya müdahalelerle ya da Merkez Bankası alımlarıyla olur” dedi.

Rusya Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina, düşük enflasyonun daha öngörülebilir bir döviz kuru sağlayacağını ifade etmişti.

Rusya Sanayiciler ve Girişimciler Birliği (RSPP) Başkanı Aleksandr Şohin’e göre ise kurun mevcut seviyelerden zayıflaması, sadece en büyük Rus şirketlerini olumlu etkilemekle kalmayıp genel ekonominin de lehine olabilir.