Yatırımcılar Trump-Xi zirvesinin ardından istikrara oynarken, İran savaşı endişeleri sürüyor

ABD Başkanı Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping arasındaki zirvede “stratejik istikrar”a odaklanılması, Çin piyasaları açısından Çin-ABD jeopolitik risklerini hafifletecek; ancak ticaret konusunda az ilerleme sağlanması ve İran savaşı, yatırımcı coşkusunu sınırlı tutacak.

Trump’ın 2017’den bu yana Pekin’e yaptığı ilk ziyaret, cuma günü ticaret konusunda büyük bir atılım ya da iki aydan uzun süredir küresel piyasaları sarsan ABD-İsrail’in İran’a karşı yürüttüğü savaşı sona erdirmek için somut bir atılım olmadan sona erdi.

Yatırımcıların zirveden beklentileri sınırlı olsa da görüşmelerin, Washington ile Tahran arasındaki çalkantılı müzakereler sürerken enerji fiyatlarını yükselten savaşın çözümüne yönelik bir yol haritası sunabileceğini ummuşlardı.

Çin yuanı pazartesi günü dolar karşısında yaklaşık iki haftanın en düşük seviyesine gerilerken, yatırımcıların odağı zirveden, enflasyon endişeleri ve İran savaşı ile ilgili gerilimlere dair yeni işaretlerin tetiklediği küresel tahvil satış dalgasına kaydı.

Çin hisseleri, cuma günü yüzde 1’den fazla gerilemesinin ardından pazartesi günü büyük ölçüde yatay seyretti; küresel piyasalara riskten kaçış havası hâkim oldu.

BNP Paribas’ın Asya-Pasifik nakit hisse senedi araştırmaları başkanı William Bratton, zirvenin hisse yatırımcıları için kısa vadede somut kazanımlar getirmesinin düşük ihtimal olduğunu, ancak jeopolitik riskin azaltılması açısından uzun vadeli sonuçların olumlu olduğunu söyledi.

Bratton, “Bu da yatırımcıların risk algılarını değiştirmeli ve ABD sermayesini Çin yatırım fırsatlarının göreli cazibesini yeniden değerlendirmeye teşvik edebilir,” dedi.

“Ne de olsa ABD’li yatırımcıların yılbaşından bu yana Çin hisselerine yönelik kademeli olarak daha olumlu bir tutum benimsediğini gördük ve ABD-Çin ikili ilişkileri istikrar kazandıkça ya da belki daha doğru bir ifadeyle daha öngörülebilir hâle geldikçe bunun devam etmesini bekliyoruz” diye ekledi.

Pazartesi günü zirveye verilen sönük piyasa tepkisi, Çin’in büyümesinin nisanda ivme kaybettiğini gösteren verilerin ardından da geldi; sanayi üretimi ve perakende satışlar beklentilerin belirgin biçimde altında kaldı.

Capital Economics analistleri, bardağın dolu tarafını gören yorumun şu olduğunu belirtti: Büyük bir atılım sağlanmamış olsa da zirve ticaret ateşkesini pekiştirmeye yardımcı oldu ve yakın vadede yeni bir tırmanma riskini azalttı.

Analistler bir notta, “Trump’ın Xi’yi eylülde ABD’yi ziyaret etmeye davet etmiş olması da iki tarafın önümüzdeki aylarda iyi geçinme ihtimalini artırıyor,” dedi.

‘SIKI ŞEKİLDE YÖNETİLEN RAKİPLER’

Yatırımcılar, görüşmelerin Orta Doğu’da bir barış anlaşmasının yolunu açmaya yardımcı olabileceğini ummuştu. Ancak İran petrolünün en büyük alıcısı olan Çin’in çatışmada ağırlığını koyacağına dair net bir işaret vermemesi nedeniyle piyasalar yenilenen türbülansa karşı temkinli.

Analistler, iki ülke arasındaki jeopolitik farklılıkların, Washington ve Pekin’in İran savaşı ile normalde dünya petrolünün ve sıvılaştırılmış doğal gazının yaklaşık beşte birinin geçtiği Hürmüz Boğazı konusundaki zıt tutumlarıyla açıkça ortaya çıktığını söyledi.

Trump, Xi’nin Tahran’ın kritik su yolunu yeniden açması gerektiği konusunda mutabık kaldığını söyledi; Xi ise Trump ile İran hakkında yaptığı görüşmelere dair yorum yapmadı. Çin Dışişleri Bakanlığı, bunu “asla yaşanmaması gereken, devam etmesi için hiçbir gerekçesi olmayan” bir çatışma olarak nitelendirdi.

Saxo’nun baş yatırım stratejisti Charu Chanana, ticaret, Tayvan ya da İran çatışması konusunda net bir takip adımı olmadan toplantının bir “olay değil” gibi görülme riski taşıdığını söyledi: duyarlılık açısından faydalı, ancak piyasa arka planını değiştirmek için yeterli değil.

Chanana, “Riskin hâlâ bulunduğu yer burası,” dedi. “Yatırımcılar, İran çatışmasının petrol fiyatlarını yüksek, enflasyon beklentilerini yapışkan ve tahvil getirilerini daha uzun süre yüksek tutma ihtimalini olduğundan düşük fiyatlıyor olabilir” diye ekledi.

Ayrı olarak analistler, Xi’nin Trump’a adanın yanlış yönetilmesinin iki güç arasında çatışmaya yol açabileceğini söylemesinin ardından Tayvan’ın ABD-Çin ilişkilerinde önemli bir faktör olmaya devam edeceğini belirtti.

İsviçreli özel banka EFG International ekonomisti Sam Jochim, Trump’ın Tayvan’a 14 milyar dolarlık silah satışını onaylayıp onaylamamasının önem taşıyacağını söyledi.

Jochim, “Böyle bir hamle, onun Xi ile ilişkisini istikrarsızlaştırma potansiyeline sahip olur,” dedi.

Trump da cuma günü Tayvan’a büyük bir silah satışını sürdürüp sürdürmeyeceğine karar vermediğini söyleyerek bir miktar belirsizlik yarattı.

ABD ile Çin arasında karşılıklı misilleme niteliğindeki tırmanışlar dizisinin ardından varılan ticaret ateşkesinin bu yılın ilerleyen dönemlerinde sona ermesi bekleniyor ve zirve sırasında tarifelere ilişkin netlik olmaması yatırımcı duyarlılığı üzerinde baskı oluşturdu.

Görüşmelerden çıkan en büyük tek somut sonuç olarak öne çıkarılan anlaşma bile yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı: Boeing hisseleri, Trump’ın perşembe günü Çin’in şirketten 200 uçak satın alacağını söylemesinin ardından düştü; bu sayı analistlerin beklediğinden çok daha düşüktü.

Ticaret cephesindeki sınırlı ilerlemeye rağmen Nomura’nın baş Çin ekonomisti Ting Lu, iki günlük zirveyi “ekonomik ve siyasi risk sınırlama” egzersizi olarak nitelendirdi ve bunun her iki lider için de kısa vadeli istikrar sağladığını belirtti.

Lu, Trump’ın ekimde ikili için kullandığı bir terime atıfla, “2026’nın geri kalanında G2 güçleri, rakip olmak zorundalarsa en azından öngörülebilir, işlemsel ve sıkı şekilde yönetilen rakipler olmaya karar verdi,” dedi.