Çin devlet fonları, ABD özel sermaye yatırımlarından geri çekiliyor

Çin devlet fonları, Donald Trump’ın ticaret savaşının son hamlesi olarak ABD özel sermaye yatırımlarına yeni kaynak sağlamayı kesiyor.

Konuya yakın birçok kişi, Financial Times‘a, son haftalarda Çin devlet fonlarının, ABD merkezli özel sermaye firmalarının fonlarına yatırım yapmaktan geri çekildiğini belirtti.

Üç kaynağın söylediğine göre bu adımlar, Çin hükümetinin baskısıyla atılıyor. Bazı Çin fonları, ABD şirketlerine yapılan özel sermaye yatırımlarına da dâhil olmak istemiyor. Bu durum, yatırımın Çin dışındaki satın alma grupları aracılığıyla yapılması durumunda bile geçerli.

Bu yaklaşım değişikliği, son üç haftada açıklanan ve dünyanın en büyük iki ekonomisi arasındaki ticareti ciddi şekilde kısıtlama riski taşıyan yeni ABD tarifeleriyle birlikte geldi. Trump, Çin ihracatlarına %145’e varan yeni gümrük vergileri getirirken, Pekin de %125’lik misilleme tarifeleri uyguladı.

Birçok özel sermaye yöneticisi, Çinli yatırımcıların ticaret savaşının başlamasından bu yana ABD özel sermaye fonlarına olan yaklaşımlarını değiştirdiğini söyledi. Artık ABD firmalarına yeni fon taahhütlerinde bulunmayacaklarını belirtti.

Bir kaynak, bazı yatırımcıların, nihai taahhütte bulunmadıkları durumlarda planladıkları tahsislerden bile geri çekildiklerini ekledi.

Konuya yakın iki kişi, Çin Yatırım Kurumu’nun (CIC) geri çekilen fonlar arasında olduğunu belirtti. Diğer bazı Çinli fonlar da benzer şekilde geri adım attı.

Son birkaç on yılda Çin’in egemen varlık fonları, Blackstone, TPG ve Carlyle Group gibi ABD’nin en büyük özel sermaye gruplarına milyarlarca dolar akıttı. Endüstri yöneticilerine göre, CIC’nin son yıllarda ABD’deki özel sermaye yatırımlarında zaten bir yavaşlama vardı. Çinli grup, portföyünü çeşitlendirmek amacıyla İngiltere, Suudi Arabistan, Fransa, Japonya ve İtalya gibi ülkelerde yatırım ortaklıkları kurdu.

Financial Times’ın haberine göre, Kanada ve Avrupa’daki emeklilik fonları gibi, ABD özel sermayesinin büyük destekçileri olan diğer yatırımcılar da taahhütlerini yeniden gözden geçiriyor.

Üst düzey sektör yöneticileri FT’ye, Trump’ın ticaret savaşından kaynaklanan jeopolitik ortamın, yatırım kararlarını yeniden değerlendirme sürecini tetiklediğini söyledi.

Blackstone Başkanı Jonathan Gray, perşembe günkü kazanç görüşmesinde, “Küresel yatırımcılardan ve müşterilerden burada neler olup bittiğine dair sorular geliyor,” dedi.

Son otuz yılda, CIC ve Devlet Döviz İdaresi gibi Çin devlet destekli yatırımcılar, ABD özel sermaye fonlarına para akıtarak, sektörü finansal hizmetlerin niş bir köşesinden 4.7 trilyon dolarlık bir dev haline getirdi. CIC, 2018’de sattığı Blackstone hisselerine de sahipti.

Bu Çin fonları, alternatif varlıklara yatırım yapan dünyanın en büyük yatırımcıları arasında yer alıyor. 2023 yılında CIC ve Safe’in, sırasıyla 1.35 trilyon dolar ve 1 trilyon dolarlık varlıklarının yaklaşık dörtte biri alternatif yatırımlardaydı (Global SWF verilerine göre).

Batılı hükümetler ve düzenleyici kurumlar, Çin devlet fonlarının doğrudan şirketlere ve altyapıya yatırım yapmasını engellemek için adımlar atarken, özel sermaye fonları aracılığıyla yapılan dolaylı yatırımlar sayesinde Pekin, Batı şirketlerine ve ekonomilerine yüz milyarlarca dolar aktarabildi.

Konuya yakın kişilere ve düzenleyici belgelerin analizine göre, Çin devlet destekli yatırımcılardan destek alan ABD’li özel sermaye firmaları arasında, geçtiğimiz yıl BlackRock tarafından satın alınan Global Infrastructure Partners, Thoma Bravo, Vista Equity Partners, Carlyle ve Blackstone gibi sektördeki en büyük isimler bulunuyor.

Trump’ın ilk başkanlık döneminde CIC, ABD ve İngiltere’deki şirketlerde hisse almak üzere Goldman Sachs ile birlikte bir özel sermaye “ortaklık fonu” kurmuştu.

CIC, Blackstone gibi özel sermaye yöneticileriyle birlikte doğrudan şirketlere de yatırım yaptı.

CIC ve Vista yorum yapma taleplerine yanıt vermezken, Blackstone, Carlyle, TPG, GIP ve Bravo yorum yapmayı reddetti.