Google, geçen çeyrekte 6 milyar dolarlık nakit harcadı

Google, on yıllar önce halka açıldığından bu yana ilk kez ikinci çeyrekte de nakit tüketti.

Financial Times’ta (FT) yer alan habere göre devasa yapay zeka altyapı harcamaları, şirketi varlık ağırlıklı bir işletmeden sermaye yoğun bir işletmeye dönüştürdü.

Şirket, veri merkezleri ve diğer yapay zeka donanımları için harcama tahminini yeniden yukarı çekmesi nedeniyle, haziran sonuna kadar olan üç aylık dönemde serbest nakit akışının -5,9 milyar dolara gerilediğini ve bu rakamın analistlerin beklentilerinin çok altında olduğunu açıkladı.

Finans Direktörü Anat Ashkenazi, 2026 yılındaki sermaye harcamalarının, önceki tahmin olan 180 milyar dolar ile 190 milyar dolar aralığından yukarı doğru revize edilerek 195 milyar dolar ile 205 milyar dolar arasında olacağını söyledi.

Hisse senedi, kapanış sonrası işlemlerde yaklaşık yüzde 3,5 değer kaybetti.

Ashkenazi, “Yapay zeka fırsatlarından yararlanmamızı ve cazip getiriler elde etmeye devam etmemizi sağlayan teknik altyapı yatırımlarımızın etkisiyle serbest nakit akışının baskı altında kalmaya devam edeceğini öngörüyoruz,” dedi.

Google’ın bu yıl sermaye harcamaları bütçesindeki ikinci artış, yapay zeka altyapısı kurmak için rakipleri Meta, Microsoft ve Amazon ile yarışırken gerçekleşti.

Bu dört hiper ölçekli şirketin toplamda 2026 yılında 725 milyar dolardan fazla harcama yapması bekleniyor.

Çarşamba günkü sonuçlar açıklanmadan önce, Google, yapay zeka yarışına en iyi dayanabilecek hiper ölçekli şirket olarak görülüyordu.

Şirketin nakit tüketimi ve sermaye harcamalarına yaptığı 15 milyar dolarlık artış, yatırımcıların yapay zekaya yaptığı bahsin büyüklüğü konusundaki endişelerini artıracak.

Varlık yönetimi şirketi SLC Management’ın genel müdürü Dec Mullarkey, “Piyasalar, hiper ölçekli şirketlerin yapay zeka alanında liderliği ele geçirmek için yoğun çaba göstermelerini istiyor, fakat bunun kârları büyük ölçüde azaltacak bir hızda olmamasını bekliyor,” diyerek Alphabet’in bu dengeyi doğru kurduğunu savundu.

Google, yapay zeka harcamalarının daha güçlü satışlara dönüşmesi sayesinde yatırımcıların güvenini kısmen korumayı başardı.

Şirketin bulut birimi çarşamba günü, söz konusu dönemde bir önceki yıla göre yüzde 82 artışla 24,8 milyar dolarlık ciro kaydettiğini açıkladı.

Ana arama motoru reklamcılığı işi ise yıllık bazda yüzde 17 artarak 63,3 milyar dolara ulaştı; bu rakam beklentilerin biraz altında kaldı.

Bu iki iş kolu, toplam gelirinin bir yıl önceki 96,4 milyar dolardan 120 milyar dolara yükselmesine katkıda bulunarak, analistlerin ortalama tahmini olan 117 milyar doları aştı.

Google CEO’su Sundar Pichai, yatırımcılara şunları söyledi:

“Sanki birçok alanda yaşanmakta olan uzun vadeli bir dönüşümün henüz çok erken aşamalarında olduğumuzu hissediyoruz… Geçtiğimiz yıl boyunca, önümüzdeki fırsatlara ilişkin daha iyimser bir bakış açısı kazandık.”

Google, nisan ayında yıl için beklenen sermaye harcamalarını 190 milyar dolara kadar yükseltti ve 2027’de bu rakamın daha da artacağını belirtti.

Grup, ikinci çeyrekte sermaye harcamalarının 44,9 milyar dolara yükseldiğini bildirdi; bu durum, serbest nakit akışını negatife çevirdi.

Serbest nakit akışı göstergesi, şirketlerin işletme maliyetlerini ve sermaye harcamalarını karşıladıktan sonra borçlarını ödemek veya hissedarlara dağıtmak için kalan nakit miktarını ölçen bir gösterge olarak yakından takip edilir.

Google’ın SpaceX’teki hissesi de dahil olmak üzere yatırımlarından elde ettiği kazançların etkisiyle net kâr dört kat artarak 112 milyar dolara ulaştı.

Yatırım kazançlarını içermeyen faaliyet kârı ise yüzde 30 artışla 40,8 milyar dolara yükselirken, faaliyet marjı yüzde 34’e çıktı.

Google, kendi çiplerini, veri merkezlerini, öncü modellerini ve tüketici ürünlerini bir araya getiren “tam yığın” stratejisi sayesinde yapay zeka yarışında ilerleme kaydetti.

OpenAI, Anthropic ve Çin’deki rakiplerinin teknik ilerlemelerini duyurması nedeniyle, Google en yeni amiral gemisi modelini piyasaya sürme konusunda baskı altında bulunuyor.

Pichai, şu anda çabalarını ve hesaplama gücünü bir sonraki öncü modeli olan Gemini 4’ü eğitmeye odakladıklarını belirtti ve Google’ın model piyasaya sürme hızının artacağını söyledi.

Yapay zeka harcamaları artarken, Alphabet yaklaşık 100 milyar dolarlık borç yükü üstlendi ve haziran ayında, yirmi yılı aşkın bir süredir gerçekleştirdiği ilk hisse satışı ile yaklaşık 85 milyar dolar kaynak yaratma adımına geçti.

Bu, yıllardır kendi hisselerini geri satın alma politikasının ardından keskin bir yön değişikliği anlamına geliyor.

Bu harcamalar, bir önceki çeyrekte yaklaşık 460 milyar dolar olan ve çeyrek sonunda 514 milyar dolara yükselen, giderek artan bulut sözleşmeleri birikimini karşılamayı amaçlıyor.

Ashkenazi, şirketin bu harcamaları finanse etmek için faaliyetlerinden elde ettiği nakit akışının yanı sıra borç ve özsermayeden de yararlandığını belirterek, Google’ın duyurulan miktarın ötesinde ek hisse satma niyetinde olmadığını vurguladı.

Yetkili, “Ayrıca, bilançomuzun dayanıklı ve güçlü olmasını sağlamak istiyoruz,” dedi.