Trump tarifelerinin kazananları ve kaybedenleri

Dün gece Donald Trump yönetimi, yaklaşık 70 ülke ve bu ülkelere uygulanacak gümrük vergisi oranlarının yer aldığı bir liste yayınladı.

Hisse senetleri rekor seviyelere ulaşmaya devam ederken, gümrük vergisi politikası piyasanın kazananlarını ve kaybedenlerini yeniden şekillendiriyor.

Endeksi geçmek isteyen yatırımcılar, bu durumun hangi sektörleri olumsuz etkileyeceğini ve hangi sektörlere fırsatlar sunacağını belirlemek için yarışıyor.

Axios’a konuşan JPMorgan’ın baş küresel stratejisti David Kelly, gümrük vergilerinin yol açtığı enflasyonun henüz tüketicilere tam olarak yansımadığını düşünerek, “ABD hisse senedi piyasasının olağanüstü performansı ile Amerikan ekonomisinin vasatlığı arasında bir kopukluk olduğunu düşünüyorum,” diyor.

Kelly, yatırımcıların sektör sektör, şirket şirket inceleyerek, yeni ticaret rejiminde marj daralmasına maruz kalacak firmaları ve bu rejimden fayda sağlayacak firmaları belirlemeleri gerektiğini savunuyor.

Finans ve Büyük Teknoloji kazanıyor; enerji ve gayrimenkul kaybediyor

Axios Markets’ın yaptığı çeşitli röportajlara göre, ticaret savaşının kazananları ve kaybedenleri şöyle:

• Kazananlar: Finans, büyük teknoloji şirketleri, kamu hizmetleri, iletişim.
• Kaybedenler: Temel tüketim malları, enerji, gayrimenkul, sağlık.
• Karışık: İsteğe bağlı tüketim malları, sanayi, malzemeler.

Kazananlar, yapay zeka ve harcamalarını sürdüren daha zengin tüketicilerin üstün performansı tarafından yönlendiriliyor.

Düşük gelirli tüketiciler ve sektöre özgü gümrük vergilerinin etkisiyle zayıf performans gösterenler ortaya çıkabilir.

İsteğe bağlı tüketim malları ikiye bölünmüş durumda. Lüks markalar ve seyahat şirketleri ayakta kalırken, indirimli perakendeciler artan maliyetleri zor durumda olan müşterilere yansıtmakta zorlanabilir.

Büyük teknoloji şirketleri, yapay zeka stratejisi oluşturma baskısı altında ve bu amaçla sermaye harcamalarını artırırken, yükselişleri hâlâ devam edebilir.

Kelly, yatırımcıların geri adım atıp “portföylerindeki farklı varlık sınıflarının ve farklı geniş sektörlerin değerlemelerine bakıp kendilerine bunun mantıklı olup olmadığını sormalarının akıllıca olacağını” savunuyor.

Büyük Teknoloji’ye ‘bir noktada’ düzeltme gelecek

Bir noktada, “önemli bir düzeltme” görüleceğini savunan Kelly’ye göre bu düzeltme, muhtemelen aşırı değerlenmiş sektörlerden, bu durumda Büyük Teknoloji şirketlerinden gelecek.

Yatırımcılar, yönetimin bakır tarifeleri konusunda yaptığı U dönüşünü bir “piyasa vaka çalışması” olarak inceleyecek gibi görünüyor.

Bakır yatırımcıları, sonuçta aldıklarından daha kötü vergilerle fiyatlandırma yaptılar. U.S. Bank Asset Management Group’un kıdemli yatırım stratejisi direktörü Rob Haworth, piyasanın “ham bakır üzerindeki gümrük vergilerini yanlış fiyatlandırdığını” söylüyor.

Açıklanan nihai gümrük vergileri, başlangıçta beklenenlerden daha “ağır” olmadı ve bakır fiyatlarında rekor bir düşüşe neden oldu.

Yatırımcılar, bundan sonra yönetimin gümrük vergileriyle ilgili nihai hedeflerini anlamanın daha fazla netlik sağlayacağını umuyor.

Haworth, “Burada gerçekten neyi güvence altına almaya çalışıyoruz?” diye soruyor.

Piyasa toparlanıyor olabilir, fakat ticaret politikası sektörlere özgü fiyat hareketlerini yönlendiriyor. Bu, yılın piyasa liderliğini belirleyebilir.

İstihdam artışı zayıflıyor

Amerika genelinde istihdam artışı son üç ayda önceden tahmin edilenden çok daha zayıf seyretti ve bu durum ABD işgücü piyasasının soğumaya başladığının bir işareti olabilir.

Bugün (1 Ağustos) açıklanan son tarım dışı istihdam verileri, temmuz ayında ABD’de istihdamın 73.000 kişi artarak beklenen 110.000 yeni iş yaratılmasının oldukça altında kaldığını gösteriyor.

Fakat asıl şok, istihdam rakamlarının son revizyonlarında geldi. Mayıs ve haziran aylarına ilişkin önceki tahminler keskin bir şekilde aşağıya çekildi.

Çalışma İstatistikleri Bürosu, mayıs ayında sadece 19.000 yeni iş yaratıldığını tahmin ediyor. Bu rakam, önceki tahmin olan 144.000’den 125.000 daha az.

Haziran verileri de aşağıya doğru revize edildi ve bir ay önce bildirilen 147.000 değil, sadece 14.000 yeni iş yaratıldığı ortaya çıktı.

Bu, mayıs ve haziran aylarında önceden tahmin edilenden 258.000 daha az iş yaratıldığı anlamına geliyor.

Dolayısıyla ABD işsizlik oranı haziran ayında %4,1’den %4,2’ye yükseldi.

Tarım dışı istihdam raporuna göre, temmuz ayında sağlık sektöründe 55.000 yeni iş yaratıldı. Bu rakam, son 12 ayın aylık ortalama artış olan 42.000’in üzerinde.

Bu rakamın 34.000’i “ayakta sağlık hizmetleri” ve 16.000’i hastanelerde yaratılan işler. Sosyal yardım istihdamı da 18.000 arttı.

Fakat diğer yandan, federal hükümet istihdam seviyeleri temmuz ayında 12.000 azaldı ve ocak ayında zirveye ulaştıktan sonra 84.000 düştü.

Amerikan borsaları düşüşle açıldı

Yatırımcıların dün gece açıklanan gümrük vergileri ve bugün açıklanan zayıf ABD istihdam raporuna tepki göstermesiyle, ABD’nin önde gelen borsa endeksleri işlemlerin başlangıcında keskin düşüş yaşadı.

30 büyük ABD şirketini içeren Dow Jones endüstri ortalaması işlemlerin başlangıcında %1,1 düşüşle 501 puan kaybederek 43.629 puana geriledi.

Daha geniş kapsamlı S&P 500 endeksi %1,2 düşerken, teknoloji odaklı Nasdaq %1,5 değer kaybetti. Amazon, dün gece hayal kırıklığı yaratan tahminlerini açıklamasının ardından neredeyse %7 değer kaybetti.

Bir dizi para birimini içeren sepet karşısında doların değerini gösteren dolar endeksi bugün %0,9 düşüş kaydetti.

Avro neredeyse bir buçuk sent artışla 1,154 dolara yükselirken, sterlin ise üç çeyrek sent artışla 1,328 dolara çıktı.