Amerika
FT: ABD hisse senedi piyasalarındaki balon endişe yaratıyor

ABD hisse senetlerinin küresel mali krizden bu yana gösterdiği büyük yükseliş, dünyadaki yatırım yapılabilir piyasanın neredeyse üçte ikisini oluşturması anlamına geliyor ve bu hakimiyetin yatırımcıların portföyleri için çok fazla risk yaratıp yaratmadığı konusunda endişelere yol açıyor.
Financial Times’ta (FT) yer alan habere göre Wall Street, büyük ölçüde teknoloji sektöründeki ve özellikle yapay zeka ile bağlantılı şirketlerdeki rallinin etkisiyle son on buçuk yılda uluslararası rakiplerinin önüne geçti ve şu anda neredeyse Avrupa’daki tüm hisse senetlerinin toplamı kadar değere sahip.
Fakat teknoloji hisselerindeki son gerileme, küresel yatırımcıların tahsisatlarının giderek daha büyük bir kısmını yutan bir piyasada yükselen değerlemelerle ilgili artan tedirginliğin altını çizdi.
London Business School’da finans profesörü ve son 25 yılını uzun vadeli yatırım getirilerini takip ederek geçiren Paul Marsh, “Eğer küresel bir izleyici tutuyorsanız, tanım gereği bunun üçte ikisi ABD’dir ve bunun büyük bir kısmı özellikle Silikon Vadisi’ndedir. Bu da yapay zekaya yapılan bu büyük bahis karşısında çok savunmasız olduğunuz anlamına geliyor,” dedi.
İstikrarlı getiriler ABD borsasının 2010’dan bu yana balon gibi şişmesine yardımcı oldu ve ülkenin küresel serbest piyasa kapitalizasyonundaki payı küresel mali krizin ardından yüzde 40’lardan 2025’te yüzde 64’ün üzerine çıktı.
ABD geçtiğimiz yüzyılın büyük bir bölümünde dünyanın en büyük borsası unvanını elinde tuttu ve 1900’lerin başında 19. yüzyıl boyunca hakim piyasa olan İngiltere’yi geride bıraktı.
UBS Küresel Yatırım Getirileri Yıllığına göre, 1960’ların sonlarında zirveye ulaşan ABD, küresel yatırım yapılabilir piyasanın yüzde 70’inden fazlasını oluşturuyordu.
Bu zirve noktası, Amerika’nın savaş sonrası gelişen ekonomisinin yanı sıra göreceli rekabet eksikliğinden de kaynaklanıyordu: Bugünün “yükselen piyasalarının” çoğu henüz önemli hisse senedi piyasaları geliştirmemişti.
Fakat 1973-74’teki küresel çöküş ABD’yi özellikle sert vurdu. Brunel Üniversitesi bankacılık ve finans profesörü E Philip Davis’e göre Wall Street hisse senetleri 1960’ların sonundaki zirvesine 20 yıldan fazla bir süre geri dönemedi.
Bu düşüş, kısa bir süre için de olsa yeni bir küresel liderin ortaya çıkmasını sağladı: Japonya geçtiğimiz yüzyılda dünyanın en büyük borsası olarak ABD’yi geride bırakan tek ülke oldu. Bu değişim, 1980’lerin sonunda Japonya’da yaşanan ve daha sonra patlayan varlık fiyatları balonunun zirvesinde ortaya çıktı.
Bu spekülatif çılgınlığın sona ermesi, yabancı ve yerli yatırımcıları Japonya’nın hisse senedi piyasaları konusunda derin bir şüpheye düşürdü ve ekonomisi on yıllar boyunca durgun kaldı. Geçen yıla kadar gösterge Nikkei 225 balon dönemindeki zirvesini aşmamıştı.
Günümüz borsası ile bu tarihi çöküşler arasındaki paralellikler bazı yatırımcıları tedirgin ediyor.
İngiliz fon yöneticisi Schroders’ın stratejik araştırma müdürü Duncan Lamont, “Şu anda bana sorulan bir numaralı soru ABD borsası hakkında ne yapılacağı ile ilgili. Bu yıl yaptığım her konuşmada bu konu gündeme geldi,” dedi.
Bununla birlikte, ABD hisse senedi piyasasının 2008’den bu yana gösterdiği performansın “çarpıcı kalıcılığı”, eğilime karşı çıkmayı zorlaştırıyor, çünkü “hayır diyenler defalarca yanıldı” diye konuştu.
S&P 500 endeksi 2010 yılından bu yana yıllık ortalama yüzde 14 getiri sağlayarak diğer tüm büyük ulusal karşılaştırma ölçütlerini geride bıraktı. Bu performans, yapay zeka heyecanının çip üreticisi Nvidia gibi ABD’de listelenen mega teknoloji hisselerini rekor seviyelere çıkarmasıyla, hem 2023 hem de 2024’te yüzde 20’den fazla kazançla desteklendi.
Nispeten sevilmeyen Avrupa piyasaları arayı kapatmaya çalışırken, 2025’in başlangıcı Wall Street’e nadir görülen bir düşük performans getirdi.
ABD’nin hakimiyeti, özellikle teknoloji sektöründeki yabancı şirketlerin daha yüksek değerleme arayışıyla New York’ta listelenmeyi tercih etmelerinin de bir sonucu.
Bazı yatırımcılar bu eğilimin dünyanın en iyi şirketlerinin çoğunu ABD’ye getirdiğini ve piyasayı ekonomik bir gerilemeye karşı daha dayanıklı hale getireceğini savunuyor.
Fakat diğerlerine göre, ABD piyasasının sadece aşırı büyük rolü değil, aynı zamanda az sayıda hisse senedinde yoğunlaşması da “sinirleri yıpratıyor.” Kuşkucular özellikle, özel sermaye grubu Apollo’nun baş ekonomisti Torsten Sløk’un “gülünç derecede aşırı değerli” hale geldiğini söylediği birçok Silikon Vadisi devinin büyük kazançlarına işaret ediyor.
Dev teknoloji hisselerinden oluşan Muhteşem Yedili grubu (Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia ve Tesla) S&P 500’ün 51,8 milyon dolarlık piyasa değerinin neredeyse üçte birini elinde tutarken, endeksin bir değerleme ölçüsü olan döngüsel olarak ayarlanmış fiyat-kazanç oranı 2000’lerin başından bu yana en yüksek seviyesine yaklaştı.
Yükselen yatırımcılar, Big Tech’in (Büyük Teknoloji) güçlü kazanç artışının ve yapay zekanın üretkenliği teşvik etme potansiyelinin, dünyanın en büyük şirketlerinin çoğunun yüksek değerlemelerini haklı çıkardığını savunuyor. Bu arada düşüş yanlısı yorumcular, günümüz piyasası ile milenyumun başında patlayan “dotcom balonu” arasında karşılaştırmalar yapıyor.
Ocak ayında Çinli DeepSeek’in ABD’li teknoloji gruplarına kıyasla çok daha az bilgi işlem gücü kullanarak elde ettiği anlaşılan yapay zeka gelişmelerini açıklaması ve Muhteşem Yedili şirketlerinin yaptığı büyük sermaye harcamalarına duyulan ihtiyaç konusunda şüphe uyandırması yatırımcı güvenini sarstı.
Bu ay, teknoloji sektörünü yeniden sarsan endişeler ABD piyasasını tüm zamanların en yüksek seviyelerinden biraz geriye çekti.
Bu, bir sektörün Wall Street’i ezip geçtiği ilk olay değil. 1800’lerde demiryolu şirketlerinin yatırım açlığı, ABD borsasının erken gelişiminde merkezi bir rol oynamıştı. Bu şirketler 1900 yılına gelindiğinde piyasa değerinin yüzde 60’ından fazlasını temsil ediyordu.
Baskın bir sektörün göreceli olarak gerilemesi yatırımcılar için mutlaka kötü bir haber değildir. Marsh tarafından 2015 yılında yapılan bir araştırmaya göre, 1900 yılından bu yana demiryolu hisselerini elinde tutan bir yatırımcı, ABD piyasasının genelinden daha iyi performans göstermiş olacaktı. Bu, demiryollarının pazardaki genel payının, çok sayıda başka sektörden şirketlerin katılmasıyla azalmış olmasına rağmen böyle.
Yine de, günümüzün teknoloji ve ABD hakimiyeti birçok yatırımcıyı, geniş bir küresel hisse yelpazesini takip eden bir portföyün bile onları bir sepette çok fazla yumurta bıraktığı konusunda endişelendiriyor.
Amerika
Hackerlar, Meta AI’ı “kandırarak” kullanıcı hesaplarını ele geçirdiler
Bilgisayar korsanlarının, Meta’nın yapay zeka destek ekibini (Meta AI) ünlü hesapları ele geçirmelerine yardım etmeleri için “kandırdığı” ortaya çıktı.
Henüz kaç hesabın etkilendiği belli değil ama mağdurlar arasında Barack Obama’nın Beyaz Saray hesabı, ABD Uzay Kuvvetleri’nin başçavuşu ve güvenlik araştırmacısı olan eski bir Meta çalışanı da bulunuyor gibi görünüyor.
Hackerların sosyal medya paylaşımlarının da gösterdiği gibi, Meta’nın sohbet robotunu kandırmak şaşırtıcı derecede kolaydı.
404 Media’ya göre, hackerlar ilk olarak bir VPN kullanarak kendilerini hedef hesap sahibinin bulunduğu coğrafi bölgedeymiş gibi gösterdiler ve böylece otomatik hesap korumalarını atlattılar.
Ardından, Meta AI Destek Asistanı’ndan hesaba yeni bir e-posta adresi eklemesini istediler ve botun bir kod göndermesini sağladılar.
Kodu ele geçiren hacker, şifre sıfırlama talebinde bulunabildi; bot da bunu yeni e-posta adresine göndererek hesabın kontrolünü devretti.
Fakat bot artık hackerlara kapılarını ardına kadar açmayacak. Dün bir Meta sözcüsü, sorunun “çözüldüğünü ve etkilenen hesapları güvence altına aldıklarını” söyledi.
Botun yaptığı bu hata, önemli iş fonksiyonlarını yapay zeka ajanlarına devretme gibi giderek yaygınlaşan uygulamanın risklerini ortaya koyuyor.
Instagram, birçok kullanıcının hesabının ele geçirilmesine yol açan güvenlik sorununu çözdüğünü açıkladı.
Hafta sonu boyunca, Reddit’teki birçok kullanıcı Instagram hesaplarının ele geçirildiğini iddia etti ve X’teki bir dizi kullanıcı da benzer hesap ele geçirme olaylarına karşı uyarıda bulundu.
Güvenlik araştırmacısı Jane Wong, kendi Instagram hesabının da ele geçirildiğini söyledi.
Wong, “Şifrem benden habersiz değiştirildi ve dün boyunca farklı şifre sıfırlama girişimleri aldım. Oldukça endişe verici,” dedi.
Amerika
Trump, yapay zeka kararnamesini imzaladı

ABD Başkanı Donald Trump, yapay zeka şirketlerinden, modellerin tam olarak piyasaya sürülmeden önce yeteneklerini değerlendirmek üzere federal hükümete modeller sunmalarını talep eden bir başkanlık emri imzaladı.
Emirde, şirketlerden gönüllülük esasına dayalı olarak, bir modelin “gelişmiş siber yeteneklerini” değerlendirmek ve modelin “kapsam dahilindeki öncü model” olarak kabul edilip edilmeyeceğini belirlemek üzere bir karşılaştırmalı değerlendirme sürecine katılmaları isteniyor.
Ardından, şirketlerin bu modelleri daha geniş bir kitleye sunmayı planladıkları tarihten en fazla 30 gün önce bu modellere erişim talep ediyor ve hükümetin erken erişim hakkı alacak “güvenilir ortakları” seçmesine olanak tanıyor.
Kararnamede şöyle deniyor.
“Bu bölümdeki hiçbir hüküm, sınır modeli dahil olmak üzere yeni yapay zeka modellerinin geliştirilmesi, yayınlanması, piyasaya sürülmesi veya dağıtımı için zorunlu bir hükümet lisanslama, ön onay veya izin şartı oluşturulmasına yetki verdiği şeklinde yorumlanamaz.”
Trump, o dönemde gazetecilere verdiği demeçte, önde gelen teknoloji şirketlerinin CEO’larıyla imza törenini “kararnamenin bazı yönlerini beğenmediği”için ertelediğini söylemişti.
Somut ayrıntılar açısından yetersiz olan salı günkü kararname, ABD’deki yapay zeka geliştirme çalışmaları için kritik bir anda yayınlandı.
Pazartesi günü Anthropic, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonuna halka arz için gizli başvuruda bulunduğunu açıkladı. Rakip OpenAI da bu yıl içinde olası bir halka arz için hazırlıklarını sürdürüyor.
SpaceX, kendi AI laboratuvarı SpaceXAI’nin sahibi olarak, her ikisini de halka arz konusunda geride bırakmaya hazırlanıyor. Şirketin değerini 1 trilyon doların çok üzerine çıkarabilecek halka arzın önümüzdeki hafta gerçekleşmesi bekleniyor.
AI patlaması sırasında servetlerin hızla arttığı teknoloji sektörü, Beyaz Saray’ın AI konusundaki tutumunda merkezi bir rol oynadı.
Musk’ın uzun süredir müttefiki olan risk sermayedarı David Sacks, bu yılın başlarında görevine son verilene kadar ilk kripto ve yapay zeka sorumlusu olarak görev yaptı.
Fakat Sacks’ın, Musk ve Meta CEO’su Mark Zuckerberg ile birlikte geçen ay Trump yönetimini arayarak, başkanın imzalamaya hazırlandığı önceki yapay zeka başkanlık kararnamesine karşı lobi yaptığı bildirildi.
Salı günkü kararname, Anthropic’in yazılımdaki zayıflıkları ve güvenlik açıklarını tespit etmede üstün bir model olan Claude Mythos Preview’u duyurarak bu yılın başlarında hükümet yetkililerini ve Wall Street’i şaşırtmasının ardından geldi.
Şirket, Project Glasswing adlı siber güvenlik girişiminin bir parçası olarak bu modelin kullanıma sunulmasını seçkin bir grup şirketle sınırladı ve bu girişimi salı günü genişletti.
Mythos’un piyasaya sürülmesi, Anthropic ile Beyaz Saray Özel Kalem Müdürü Susie Wiles ve Hazine Bakanı Scott Bessent dahil olmak üzere Trump yönetiminin üst düzey üyeleri arasında birkaç yüksek profilli toplantı düzenlenmesine yol açtı.
Trump’ın yapay zeka kararnamesi, yönergeler ve diğer kılavuzların geliştirilmesi için çeşitli zaman dilimlerini özetliyor ve özellikle Savunma Bakanlığı’ndan bilgi sistemlerinin siber savunmasına öncelik vermesini istiyor.
Savunma Bakanlığı, Mythos’u piyasaya sürmeden kısa bir süre önce bu girişimi bir tedarik zinciri riski olarak nitelendirerek, Anthropic’in öncü modellerinden aktif olarak uzaklaşmaya çalıştı.
Bu tanımlama, Anthropic’in ABD ulusal güvenliğini tehdit ettiği anlamına geliyor ve savunma müteahhitlerinin kurumla yaptıkları çalışmalarda şirketin teknolojisini kullanmalarını yasaklıyor.
Anthropic, bu tanımlamayı geri aldırmak için Trump yönetimine dava açtı ve bu dava halen devam ediyor.
Amerika
SpaceX 75 milyar dolarlık rekor halka arza hazırlanıyor

Elon Musk’ın sahibi olduğu havacılık ve uzay şirketi SpaceX, hisse başına 135 dolar sabit fiyat belirleyerek gerçekleştireceği halka arzla rekor düzeyde 75 milyar dolar toplamayı planlıyor. Reuters’ın haberine göre şirket, bu adımla piyasa değerini 1,75 trilyon dolara ulaştırmayı hedefliyor.
Milyarder Elon Musk’ın sahibi olduğu SpaceX şirketi, hisse başına 135 dolar sabit fiyat belirleyerek gerçekleştireceği halka arzla rekor düzeyde 75 milyar dolar toplamayı planlıyor. Reuters ajansının konuya aşina bir kaynağa dayandırdığı haberine göre şirket, bu süreçte 555,6 milyon adet hisse satmayı amaçlıyor ve toplam piyasa değerinin 1,75 trilyon dolara ulaşmasını bekliyor.
Bu halka arzın borsa tarihindeki en büyük işlem olabileceği ve ardından yapay zeka devleri OpenAI ile Anthropic’in de izlemesi beklenen büyük ölçekli yeni bir halka arz dalgasına öncülük edebileceği belirtiliyor.
Sabit fiyatlı halka arz, bir şirketin talep toplama süreci başlamadan önce hisse başına kesin değeri önceden duyurduğu bir fiyatlandırma yöntemi. Bu fiyat, şirketin analistleri ve yetkilendirilmiş aracı kurumlar tarafından finansal göstergeler, piyasa koşulları ve rakip analizleri temel alınarak hesaplanıyor. Yatırımcılar bu arza katılırken doğrudan belirlenen bu fiyat üzerinden talep iletiyor; talebin arzı aşması durumunda hisseler, genellikle bireysel küçük yatırımcılara öncelik verilerek katılımcılar arasında dağıtılıyor.
Reuters, yatırımcı sunumları yapılmadan ve talep toplama defteri oluşturulmadan önce sabit bir fiyat belirlenmesinin piyasa teamülleri açısından sıra dışı bir adım olduğunu aktardı.
Şirketler genellikle talebe göre fiyatı ayarlayabilmek amacıyla belirli bir fiyat aralığı ilan etmeyi tercih ediyor.
ABD merkezli hukuk firması Wilson Sonsini Goodrich & Rosati’nin kıdemli ortağı Weiheng Chen konuya ilişkin değerlendirmesinde, “Musk, kendi takipçi kitlesinde işe yarayan ‘ister al ister bırak’ yaklaşımını uyguluyor. Piyasa koşulları ve sektörde karşılaştırılabilecek başka bir şirketin bulunmaması göz önüne alındığında bu makul bir adım” dedi.
SpaceX’in yatırımcı turları kapsamındaki tanıtım faaliyetleri (roadshow) 4 Haziran Perşembe günü başlayacak.
Halka arzın tamamen birincil piyasa halka arzı olarak yapılandırılması, yani elde edilecek tüm gelirlerin doğrudan şirkete aktarılması ve mevcut hissedarların kendi paylarını satamaması bekleniyor. Kurucu Elon Musk’ın da halka arzın ardından 366 gün boyunca SpaceX hisselerini elinde tutma zorunluluğu bulunuyor.
Şirket halka arz gelirini yapay zeka ve Starlink yatırımlarında kullanacak
Halka arzdan elde edilecek fonlar, şirketin yapay zeka bilgi işlem kaynaklarının genişletilmesinde ve Starlink uydu ağının büyütülmesinde kullanılacak.
SpaceX, bu yılın başlarında Elon Musk’ın yapay zeka girişimi xAI ile bir ortaklık kurmuş, bu süreçte roket şirketine 1 trilyon dolar, Grok adlı sohbet robotunun geliştiricisine ise 250 milyar dolar değer biçilmişti.
Finansal tablolara göre SpaceX, bir önceki yıl elde ettiği 791 milyon dolarlık kârın ardından, 2025 yılında 4,94 milyar dolar net zarar bildirdi.
Nasdaq borsasında “SPCX” koduyla işlem görmeyi hedefleyen SpaceX’in borsaya ilk adımını 12 Haziran’da atması bekleniyor. Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup ve J.P. Morgan süreçte ortak lider aracı kurumlar (joint bookrunners) olarak görev alıyor.
Bank of America’nın Asya-Pasifik bölgesindeki eski küresel sermaye piyasaları eş başkanı Craig Coben sürece ilişkin olarak, “Tarihin en çok beklenen halka arzı konumundaysanız, yatırımcılardan kendi sürecinize uyum sağlamalarını isteyebilirsiniz; tersini yapmak zorunda kalmazsınız” değerlendirmesinde bulundu.
Dünya Basını2 hafta önceProf. Mearsheimer: Trump, İran savaşını sonlandırmak için Çin’den yardım istedi
Dünya Basını2 hafta önceİktisat tarihçisi Chance: Batı, Çin’i kendi sistemine entegre ederek liberal bir demokrasiye dönüştüreceğini sandı
Asya2 hafta önceRusya ve Çin liderleri Pekin’de stratejik ortaklığı görüştü
Diplomasi2 hafta önceXi ve Putin ‘çok kutuplu bir dünya ve yeni tip uluslararası ilişkiler’ çağrısı yaptı
Amerika2 hafta önceBolivyalı işçi ve köylüler başkent La Paz’ı kuşattı
Asya2 hafta önceLai, Tayvan’ın “özgürlüğünden vazgeçmeyeceğini” söyledi, yeni İHA bütçeleri sözü verdi
Asya2 hafta önceRusya ve Çin arasındaki ticaret hacmi 240 milyar dolara ulaştı
Asya2 hafta önceİran’daki savaş yuan için küresel ticarette fırsat penceresi açtı








