Diplomasi
Gelişmekte olan ülkeler dolar cinsinden borçlarını azaltıyor

Gelişmekte olan ülkeler dolar borçlarından uzaklaşarak renminbi ve İsviçre frangı gibi faiz oranları çok düşük olan para birimlerine yöneliyor.
Kenya, Sri Lanka ve Panama gibi borçlu ülkeler tarafından başlatılan bu değişim, ABD Merkez Bankasının (Fed) belirlediği yüksek faiz oranlarına tepkiyi yansıtıyor. Bu oranlar, Başkan Donald Trump’ı kızdırmanın yanı sıra diğer ülkelerin borç servis maliyetlerini de artırıyor.
AllianceBernstein’ın küresel ekonomi araştırmaları başkan yardımcısı Armando Armenta Financial Times’a (FT) verdiği demeçte, “Yüksek faiz oranları ve dik ABD Hazine getirisi eğrisi… gelişmekte olan ülkeler için ABD doları cinsinden finansmanı, gelişmekte olan piyasalardaki borçların nispeten düşük marjlarına rağmen daha külfetli hale getirdi. Sonuç olarak, bu ülkeler daha uygun maliyetli seçenekler arıyorlar,” dedi.
Fakat Armenta, daha ucuz, dolar dışı finansmana geçişi, “finansman ihtiyaçlarını azaltmaya odaklanmak zorunda olan” ülkeler tarafından alınan “geçici önlemler” olarak nitelendirdi.
Çin para biriminin dolar karşısında bu yıl en yüksek seviyesine ulaşmasıyla birlikte renminbi cinsinden borçlanmaya geçiş, Pekin’in 1,3 trilyon dolarlık Kuşak ve Yol geliştirme programının bir sonucu olarak da değerlendirilebilir.
Bu program kapsamında, yabancı hükümetlere altyapı projeleri için yüz milyarlarca dolarlık kredi verildi. Pekin diğer hükümetlerle ikili olarak kredi müzakereleri yürüttüğü için yeni renminbi kredilerinin toplam rakamları yaygın olarak bilinmemekle birlikte, Kenya ve Sri Lanka yüksek profilli dolar kredilerini bu para birimine dönüştürmeye çalışıyor.
Kenya hazinesi ağustos ayında, bütçesini zorlayan 5 milyar dolarlık bir demiryolu projesi için dolar kredilerinin geri ödemesini renminbiye çevirmek üzere ülkenin en büyük alacaklısı olan China ExIm Bank ile görüşmelerde olduğunu açıkladı.
Sri Lanka cumhurbaşkanı da geçen ay parlamentoya, hükümetinin 2022’de ülkenin temerrüde düşmesi nedeniyle durdurulan önemli bir otoyol projesini tamamlamak için renminbi cinsinden kredi aradığını söyledi.
ABD federal fon faiz oranının %4,25 ile %4,5 arasında olması (diğer büyük merkez bankaları tarafından belirlenen eşdeğer oranlardan çok daha yüksek) nedeniyle, yeni dolar cinsinden borçlanmanın toplam maliyeti birçok gelişmekte olan ülke için nispeten yüksek.
İsviçre Merkez Bankası haziran ayında faiz oranlarını sıfıra indirirken, Çin’in referans yedi günlük ters repo oranı %1,4.
Kolombo merkezli Frontier Research’ün ekonomisti Thilina Panduwawala, “Finansman maliyetinin renminbiye dönüşümün nedeni olabileceği görülüyor,” dedi.
2010’larda birçok “Kuşak ve Yol” kredisi, ABD faiz oranlarının çok daha düşük olduğu bir dönemde dolar cinsinden verilmişti. O zamandan bu yana Kenya ve Sri Lanka’nın bu tür borçlarının maliyeti önemli ölçüde artarak dolar finansmanından uzaklaşma eğilimini artırdı.
Renminbi ve İsviçre frangı gibi para birimleriyle borçlanarak, ülkeler dolar tahvillerinin sunduğundan çok daha düşük faiz oranlarıyla borçlanabilirler.
Fakat Johns Hopkins Üniversitesi Çin-Afrika Araştırma Girişiminden Yufan Huang, Pekin’in bu para birimiyle borç vermeyi benimseme yönündeki daha geniş çaplı çabalarının ilerlemesinin sınırlı kaldığını savundu.
Huang, “Renminbi faiz oranları daha düşük olmasına rağmen, birçok borçlu hâlâ tereddütlü davranıyor. Şu an için, Kenya örneğinde olduğu gibi, bu daha çok duruma göre değişen bir uygulama gibi görünüyor,” dedi.
Hükümetler nadiren renminbi ve İsviçre frangı gibi para birimlerinde ihracat geliri elde ettikleri için, türev araçlar yoluyla döviz kurlarına maruz kalma risklerini de korumak zorunda kalabilirler.
Panama hükümeti mali açığı kontrol altına almak ve kredi notunun çöp statüsüne düşmesini önlemek için mücadele ederken, sadece temmuz ayında bankalardan yaklaşık 2,4 milyar dolarlık İsviçre frangı kredisi aldı.
Panama Maliye Bakanı Felipe Chapman, daha ucuz finansmana erişimin dolar cinsinden borç ihraç etmeye kıyasla 200 milyon dolardan fazla tasarruf sağladığını ve yeni kredilerin korunma amaçlı olduğunu söyledi.
Bakan, ülkenin “sadece Amerikan doları sermaye piyasalarına güvenmek yerine” devlet borç yönetimini hem avro hem de İsviçre frangı olarak “çeşitlendirdiğini” de sözlerine ekledi.
Kolombiya da dolar tahvillerini yeniden finanse etmek için İsviçre frangı kredilerine yöneliyor gibi görünüyor. Geçen hafta, bir grup küresel banka, yatırımcıların mevcut borcu teminat olarak kullanacak olan hükümete İsviçre frangı kredisi düzenlemenin bir parçası olarak gördükleri, indirimli Kolombiya tahvillerini satın alma teklifini başlattı.
Bogotá henüz böyle bir krediyi onaylamamış olsa da, ülkenin maliye bakanlığı haziran ayında dış para birimi borçlanmasını çeşitlendirme planlarını açıkladı.
XP Investments’ın Latin Amerika makro strateji başkanı Andres Pardo, Kolombiya’nın yüzde 1,5 gibi düşük İsviçre faiz oranlarıyla borçlanarak %7 ila 8 getiri sağlayan dolar borçlarını ve %12’ye kadar getiri sağlayan yerel peso tahvillerini geri alabileceğini söyledi.
Ülkenin yerel para birimi cinsinden borcu, hükümetin önemli bir mali kuralı askıya almasının ardından o ay S&P tarafından çöp statüsüne indirildi.
Yatırımcılar, hükümetlerin İsviçre frangı cinsinden borçlanmasının faiz giderlerini sınırlamaya yardımcı olabileceğini, ancak uzun vadede bu tür borçlanmanın dolar cinsinden tahviller için daha büyük kamu piyasasına erişimin yerini alamayacağını belirtti.
Bir gelişmekte olan piyasa borç fonu yöneticisi, “Vade profilinizi düzeltmek istiyorsanız, bunlar temel göstergelere yardımcı olur… fakat politika yapıcıların [dolar] piyasalarını onlara yeniden açmak için iyileştirmeler yaptığını görmemiz gerekiyor,” dedi.
JPMorgan’a göre, gelişmekte olan piyasalardaki şirketler de bu yıl daha fazla avro cinsinden tahvil satıyor ve bu borçların tutarı temmuz ayı itibarıyla 239 milyar dolara yükselerek rekor seviyeye ulaştı.
Gelişmekte olan piyasalardaki dolar cinsinden şirket tahvillerinin toplam değeri yaklaşık 2,5 trilyon dolar.
Impax Asset Management’ın portföy yöneticisi Toke Hjortshøj, “Bu yılki avro cinsinden ihraçlar, dolar cinsinden ihraçlardan daha fazla artıyor,” dedi.
Yönetici, Asya’daki ihraççıların, 15 yıl önce %10 ila 15 olan avro cinsinden ihraçların üçte birini oluşturduğunu ekledi.
Diplomasi
ABD, Ukrayna için NATO modeli güvenlik garantilerine Rusya’dan onay istedi

ABD heyeti Abu Dabi’deki müzakereler öncesinde Rusya’dan, savaş sonrası Ukrayna’ya NATO’nun 4 ve 5. maddelerine denk güvenlik garantileri verilmesine onay talep etti. Washington barış karşılığında yaptırımları yumuşatmayı ve Donbass sınırlarını yeniden çizmeyi önerdi.
ABD heyeti, Abu Dabi’deki müzakereler başlamadan önce Rusya’dan, savaşın bitmesinin ardından Ukrayna’ya sağlanacak güvenlik garantilerini kabul etmesini talep etti.
Bloomberg’in müzakerelere katılan Amerikalı diplomatlara dayandırdığı haberine göre, söz konusu güvenlik garantileri, NATO Antlaşması’nın ittifak üyelerinden birine tehdit yönelmesi durumunda istişare ve kolektif savunma öngören 4 ve 5. maddelerine benzer hükümler içeriyor.
Müzakerelerdeki Kiev heyeti temsilcileri de bu maddenin savaşın tamamen sona erdirilmesi bakımından taşıdığı önemi vurguluyor.
Ukrayna heyetine liderlik eden Rustem Umerov, çatışmaların durdurulması, ülkesinin ekonomik kalkınması ve insani misyonların desteklenmesinin yanı sıra Ukrayna’ya verilecek güvenlik garantilerinin olası bir barışın temel unsurlarından biri olduğunu belirtti.
Umerov, “Bu başlıklarda mümkün olan en yüksek ilerlemeyi kaydetmek ve barışı yakınlaştırmak için çalışıyoruz” dedi.
Moskova’nın bu maddeyi kabul ettiğine veya müzakere etmeye hazır olduğuna dair henüz bir teyit yok.
Rus yönetimi daha önce yaptığı açıklamalarda, Rusya-Ukrayna savaşının sonlandırılması bağlamında gündeme gelecek tüm güvenlik garantilerinin “karşılıklı” olması gerektiğini ve ateşkes durumunda çatışma bölgesine yabancı asker konuşlandırılmasının Kremlin için ilkesel açıdan kabul edilemez olduğunu duyurmuştu.
Ayrıca Rusya Dışişleri Bakanı Sergey Lavrov, Mart 2022’deki İstanbul barış anlaşması taslağının, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin’in kişisel onayıyla Ukrayna’ya NATO Antlaşması’nın 5. maddesinin uygulanmasını öngördüğünü iddia etti.
Lavrov, Kiev’in o dönemde bu teklife rağmen savaşı sürdürmeyi seçtiğini öne sürdü.
Abu Dabi’de yapılan görüşmelerde Rus heyetine, Moskova’nun “tavizsiz tutumunun” temsilcisi olarak görülen Rusya Devlet Başkanı Yardımcısı Vladimir Medinskiy başkanlık ediyor.
Medinskiy’e bağlı heyet üyelerinden biri, Ukrayna krizinin çözülmesinin heyet açısından “yalnızca başlıklardan biri” olduğunu, asıl hedeflerinin ise “tüm kıta için kapsamlı ve bölünmez bir güvenlik mimarisi oluşturmak” olduğunu söyledi.
Rus temsilciler kurulması hedeflenen yeni sistemin ayrıntılarını ise açıklamadı.
ABD tarafı, Ukrayna’da barış sağlanması karşılığında daha önce Moskova’ya getirilen ekonomik yaptırımların kaldırılmasını veya hafifletilmesini öneriyor.
Amerikan heyeti, Putin’in gerçek askeri kazanımlar elde etmeden Donbass bölgesinin tamamını kontrol altına aldığını ilan edebilmesi adına Ukrayna’nın Donetsk ve Lugansk bölgelerinin sınırlarının yeniden çizilmesi gibi daha sıra dışı teklifleri de dile getiriyor.
Öte yandan Amerikalı diplomatlar, Rusya tarafının bu ve benzeri girişimleri müzakereleri uzatmak ve savaşı devam ettirmek için kullanabileceği ihtimalini dışlamıyor.
Diplomasi
“Netanyahu, İran’a saldırılara devam etmesi için her gün Trump’ı arıyor”

İsrail Başbakanı Binyamin Netanyahu’nun, ABD Başkanı Donald Trump’ı her gün aradığı ve İran’a karşı yeni bir askeri harekât başlatması için onu teşvik ettiği bildiriliyor.
Görüşmeler hakkında bilgi sahibi bir kişinin sözlerini aktaran Financial Times (FT) gazetesi, “Netanyahu [savaşı yeniden başlatması için onu teşvik etmek üzere] her gün onu arıyor. Beyaz Saray içinde ve dışında savaş istemeyenler buna karşı çıkmaya çalışıyor,” diye yazdı.
Aynı kaynak, bölgesel liderlerin, Trump’a “gerginliği tırmandırmamasını ve müzakerelere öncelik vermesini” söylediğini ekledi.
Trump, bugün (10 Kasım) Katar Başbakanı Muhammed bin Abdurrahman es-Sani ile yaptığı görüşmenin ardından yaptığı açıklamada, Körfez müttefiklerinin bu görüşlerine atıfta bulunmuş gibi görünüyor.
Es-Sani, ABD ile İran arasındaki çatışmaya diplomatik bir çözüm bulmak için arabuluculuk yapmaya çalışıyor.
Trump, Truth Social’da paylaştığı bir gönderide, İran’a karşı yeni bir askeri saldırı başlatmak yerine iktisadi ablukayı sürdürmeyi tercih ettiğini açıkladı ve “Katar, Suudi Arabistan, BAE, Bahreyn, Kuveyt ve diğerleri mevcut durumun devam etmesini tercih ederler,” dedi.
FT, Arap ve Müslüman liderlerin, Netanyahu’nun Trump’a savaş operasyonlarını yeniden başlatması için yaptığı sürekli lobi faaliyetlerinden endişe duyduğunu belirtiyor.
İsrail’deki duruma aşina olduğu belirtilen başka bir kaynak, İngiliz basınına yaptığı açıklamada, Netanyahu’nun İran’a karşı askeri harekatın yeniden başlamasını istediğini ama şu anda bu konuda Trump’ı ikna etmek için bir “baskı” bulunmadığını vurguladı.
Diplomasi
“Çin ile ABD’nin şartları Putin’le yapılacak zirveyi zora soktu”

Wall Street Journal’ın haberine göre ABD ve Çin, Rusya Devlet Başkanı Putin’in de katılması planlanan olası üçlü liderler zirvesinin formatı ve gündemi üzerinde uzlaşma sağlayamadı. Pekin yönetimi 18-19 Kasım tarihlerinde Shinjin’deki APEC marjında yapılması öngörülen görüşmenin önceden yazılmış metinlerle sınırlandırılmasını isterken Washington serbest müzakere ve nükleer silah kontrolü gündeminde ısrar ediyor.
ABD ile Çin, Çin’in Shinjin kentinde kasım ayında düzenlenmesi planlanan Asya Pasifik Ekonomik İşbirliği (APEC) Zirvesi marjında ABD Başkanı Donald Trump, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ve Çin Devlet Başkanı Xi Jinping arasında yapılması muhtemel üçlü görüşmenin formatı konusunda uzlaşamadı.
The Wall Street Journal (WSJ) gazetesinin müzakerelerin hazırlık sürecini bilen kaynaklara dayandırdığı haberine göre, Pekin yönetimi görüşmenin önceden belirlenmiş bir senaryoya göre yapılmasını, her liderin hazırlanan ortak veya şahsi bildiriyi okumasını ve tarafların serbest tartışma imkanının neredeyse bulunmamasını istiyor.
Trump yönetimi ise liderler arasında daha serbest bir fikir alışverişi yapılması konusunda ısrar ediyor.
Görüşmelerin Çin’deki APEC Zirvesi marjında 18-19 Kasım tarihlerinde yapılması ihtimali bulunurken, gazete format ve gündem konusundaki anlaşmazlıkların bu zirvenin düzenlenmesini belirsizliğe ittiğine işaret etti.
Bir Çinli yetkili WSJ’ye yaptığı açıklamada, Pekin yönetiminin zirve öncesi yapılacak hazırlıkların üzerinde uzlaşılmış bir gündem ve “önceden belirlenmiş bir sonuç” sağlaması halinde üçlü görüşmeye ev sahipliği yapmaya hazır olduğunu kaydetti.
Yetkili, bu formatın sağlanması durumunda Çin’in Ukrayna ve diğer konuları ele almaya açık olduğunu, hazırlık sürecinin bu şekilde ilerlememesi halindeyse Pekin’in ayrı ayrı ikili görüşmeleri tercih edeceğini aktardı.
Taraflar arasındaki bir diğer görüş ayrılığı ise nükleer silahların kontrolü başlığında ortaya çıkıyor.
Trump, Putin ve Xi ile “nükleer silahsızlanma dahil pek çok konuyu” ele almayı beklediğini açıklamıştı.
ABD Dışişleri Bakanı Marco Rubio da muhtemel görüşmeyi üç nükleer gücün liderleri düzeyinde silah kontrolünü ele almak için bir fırsat olarak nitelendirmişti.
Buna karşın Çinli yetkili, Pekin’in bu konuda üçlü müzakerelere katılmayı kabul etmeyeceğini WSJ’ye bildirdi.
Gazetenin değerlendirmesine göre Çin, nükleer cephaneliğinin Amerikan ve Rus cephaneliklerinin gerisinde kaldığı mevcut tablonun resmileşmesinden çekiniyor.
Gazete, ABD yönetiminin ise silahsızlanma kontrolüne yönelik yeni anlaşmanın Çin’i de kapsaması gerektiği yönündeki ısrarını koruduğunu aktardı.
ABD yönetiminden üst düzey bir yetkili, Xi’nin önceden hazırlanmış bir senaryo olmaksızın fikir alışverişi yapmaya hazır olmadığını savundu.
Amerikalı yetkili, Pekin’in format şartlarının doğrudan diyalog kurma isteği konusunda soru işaretleri yarattığını kaydetti.
Pekin’deki karar alma mekanizmalarına yakın kaynaklar, Xi’nin tutumunu, öngörülemeyen bir görüşmenin yaratacağı riskleri almadan üç liderin bir araya gelmesinin getireceği ortak fotoğraf, ortak bildiri ve “propaganda etkisi” gibi “imaj avantajlarını” elde etme isteğiyle açıklıyor.
Aynı kaynaklara göre bu ihtiyatlı yaklaşım, Çin Komünist Partisinin 2027 yılı sonunda düzenlenecek 21. Kongresi öncesindeki kadro değişimleri sürecinde Pekin için önem taşıyor.
Eski ABD Dışişleri Bakanı Yardımcısı ve Asia Group danışmanlık şirketinin başkanı Kurt Campbell, “Bence bu Xi için çok riskli ve son derece öngörülemez” ifadesini kullandı.
Campbell, Pekin’in Washington ve Moskova ile ilişkileri ayrı ayrı yürütmeyi ve her iki taraftan karşılıklı tavizler koparmayı tercih edeceğini savundu.
Kremlin Sözcüsü Dmitriy Peskov, 8 Kasım’da yaptığı açıklamada Moskova, Washington ve Pekin’in muhtemel görüşmenin gündemine ilişkin teklif teatisinde bulunduğunu duyurdu.
Peskov, bazı başlıkların bir tarafça tercih edilirken diğer tarafça uygun bulunmadığını belirterek müzakerelerin yapılması için uzlaşıya varılması gerektiğini söyledi.
Trump, Xi’nin Washington’ı ziyaret ettiği eylül ayında, Rusya ve Çin’in katılımıyla nükleer silahların kontrolüne dair üçlü müzakereler yürütülmesini teklif etmişti.
Rusya ile ABD arasındaki Stratejik Saldırı Silahlarının Azaltılması Anlaşması’nın (START) süresi 5 Şubat 2026’da sona ermişti.
Söz konusu metin, iki ülkenin stratejik nükleer cephaneliklerini sınırlayan son anlaşma niteliğini taşıyordu.
Rusya Devlet Başkanı Yardımcısı Yuriy Uşakov ise ekim ayı sonunda yaptığı açıklamada üç liderin de bu görüşmeyle ilgilendiğini ve uzmanların ana gündem maddeleri üzerinde çalıştığını bildirdi.
Uşakov, müzakerelerin gerçekleşebilmesi için devlet başkanlarının aynı tarihte aynı yerde bir araya gelmesi gerektiğini kaydetti.
Asya2 hafta önceMao gafı krize yol açtı: Mbappe özür diledi, Çin’de boykot başladı
Dünya Basını2 hafta önceGünah keçisi olarak Netanyahu
Amerika4 gün önceMavi dalga, Demokratik Sosyalizm veya laciverdin tonları
Dünya Basını2 hafta önceEmperyalizmin açmazları: Savaşlar, yalanlar ve çöken refah devleti
Ortadoğu2 hafta önceABD ara seçim sonrası İran’a saldırı için Körfez’i uyardı
Ortadoğu2 hafta önceİsrail’de rekor katılımlı seçim: İki blok da 61 sandalyeye ulaşamıyor
Ortadoğu2 hafta önceBAE, Hürmüz’ü baypas eden yeni hattan petrol ihracatına başlayacak
Dünya Basını1 hafta önceTarihçi Emmanuel Todd: Fransa’da asıl tehdit Rusya değil Macron yönetimidir












