Rusya
Rusya ekonomisinde dengeli büyüme sinyalleri güçleniyor

Rusya Merkez Bankası, piyasa beklentilerine paralel olarak politika faizini 50 baz puan indirerek yüzde 16 seviyesine çekti. Başkan Elvira Nabiullina, enflasyondaki düşüşe rağmen gelecek yılın başlarında vergi artışları nedeniyle geçici bir hızlanma beklediklerini belirterek, para politikasındaki gevşemenin otomatik bir süreç olmayacağı uyarısında bulundu.
Rusya Merkez Bankası Yönetim Kurulu, 19 Aralık tarihli yılın son toplantısında politika faizini 50 baz puan indirerek yıllık yüzde 16 seviyesine çekme kararı aldı.
Banka, bu hamleyle birlikte faiz indirim döngüsünü beşinci toplantıda da sürdürmüş oldu.
Enflasyon hedeflenen patikaya yaklaşıyor
Rusya Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina, faiz kararının ardından yaptığı açıklamada enflasyon verilerine dikkat çekti. Kasım ayında enflasyonun tek seferlik faktörlerin de etkisiyle Banka’nın beklentilerinden daha hızlı bir yavaşlama kaydettiği belirtildi.
Haftalık verilere göre yıllık enflasyon yüzde 6’nın altına geriledi. Nabiullina, yıl sonuna kadar fiyat artışlarının son beş yılın en düşük seviyesinde gerçekleşeceğini ifade etti. Kasım ayında sürdürülebilir enflasyon oranı yüzde 4’e düşerken, ekim-kasım ortalamasının bu oranın biraz üzerinde seyretmesi nedeniyle istikrarlı bir trendden bahsetmek için erken olduğu kaydedildi.
Diğer taraftan, gelecek yılın başlarında Katma Değer Vergisi (KDV) artışı ve tarife endekslemeleri nedeniyle enflasyonda geçici bir hızlanma bekleniyor. Bazı şirketlerin bu maliyet artışlarını aralık ayından itibaren fiyatlarına yansıtmaya başladığı gözlemlendi.
Kasım ve aralık aylarında hem hanehalkı hem de işletmeler nezdinde enflasyon beklentilerinin yükseldiği ve bu verinin faiz kararlarında dikkate alındığı vurgulandı.
Nabiullina, para politikasının geleceğine ilişkin temkinli duruşunu şu sözlerle ifade etti:
“Para politikasındaki daha fazla gevşeme, enflasyonun ve beklentilerin istikrarına bağlı olacaktır. Faiz indirimleri otomatik değildir; duraklamalar mümkündür.”
Ekonomide aşırı ısınma sona eriyor
Rusya ekonomisinin dengeli büyüme patikasına geri döndüğü belirtildi. Nabiullina, ekonominin “aşırı ısınma” evresinden toparlanma sürecinin gelecek yılın ilk yarısında tamamlanmasını beklediklerini açıkladı.
Dördüncü çeyrekte ekonomik büyüme, madencilik ve imalat sanayilerinin katkısıyla bir önceki çeyreğe kıyasla hız kazandı.
Tüketici aktivitesi yüksek seviyesini korurken, yılın ikinci yarısında özellikle hizmetler, yiyecek-içecek ve gıda dışı satışlarda artış kaydedildi. Geri dönüşüm ücretlerindeki artış öncesinde araç alımlarına yönelik talebin yükselmesi de ekonomik aktiviteyi destekleyen unsurlar arasında yer aldı.
İş dünyası anketleri, sektörler arasında farklılıklar görülse de talep beklentilerinin daha iyimser bir tablo çizdiğini gösteriyor. Nabiullina, toplantıda olası üç farklı faiz kararı seçeneğinin değerlendirildiğini de sözlerine ekledi.
Yatırım iştahı sektörel ayrışıyor
Yatırım faaliyetlerinde genel bir yavaşlama gözlemlenirken, bu durumun sektörlere düzensiz yansıdığı görüldü. Rekor seviyelerin ardından inşaat, ulaştırma ve bazı madencilik kollarında düşüş yaşandı.
Buna karşın ekonominin genelindeki toplam yatırım hacmi, son üç yılın tarihsel zirvelerine yakın seyretmeye devam ediyor.
Ocak-eylül döneminde sabit sermayeye yapılan yatırımlar 26 trilyon rubleyi aşarak reel bazda geçen yılın seviyesini yakaladı.
Şirketlerin gelecek yıl için daha ılımlı bir ücret endekslemesi planladığı bildirildi. Bazı sektörlerde eksik istihdamın arttığı, ancak ekonomi genelinde bu oranın düşük seviyede kaldığı ifade edildi.
Kredi piyasası gevşemeye tepki veriyor
Parasal koşulların halen sıkı olduğu ancak ekim ayından bu yana kısmi bir rahatlama görüldüğü belirtildi. Kurumsal krediler ekim-kasım döneminde yüksek oranda büyürken, konut ve taşıt kredilerinde daha ılımlı bir artış izlendi.
Kredi hacmindeki artış, politika gevşemesine verilen bir tepki olarak değerlendiriliyor. Merkez Bankası, enflasyonu kontrol altında tutmak için gerekirse yeterli sıkılığı sürdüreceği mesajını verdi.
Mevduat faiz oranlarındaki düşüşün durduğu, hatta bazı vadelerde artış gösterdiği, bu durumun da ruble cinsinden tasarrufların cazibesini koruduğu kaydedildi.
Ruble dış baskılara rağmen dirençli
Küresel piyasalardaki zayıf seyir ve yaptırımlar nedeniyle Rusya’nın başlıca ihraç ürünlerinin fiyatları Merkez Bankası tahminlerinin altında kaldı. Buna rağmen rublenin gücünü koruduğu belirtildi.
Döviz kurunu destekleyen iki temel faktör olarak mali düzenlemeler ve ithalatı kısıtlayarak ruble varlıklarını cazip kılan sıkı para politikası gösterildi.
İthal ikamesi önlemleri ve yerli üreticilere sağlanan desteklerin de kur üzerinde ek bir olumlu etki yarattığı ifade edildi.
Jeopolitik beklentilerin kısa vadede kur hareketlerini etkilediği, ancak rublenin değer kazanmasının enflasyon üzerindeki düşürücü etkisini sürdürdüğü vurgulandı.
Risk faktörleri masada kalmaya devam ediyor
Önümüzdeki yıl enflasyonist risklerin devam edeceği uyarısında bulunuldu.
Başlıca risk faktörleri arasında işgücü piyasasındaki katılık, personel kıtlığı, KDV artışı ve tarifelerin endekslenmesi zemininde yükselen enflasyon beklentileri sıralandı.
Petrol fiyatları dahil olmak üzere dış koşullar ve kredi dinamikleri de izlenen diğer başlıklar arasında yer alıyor.
Jeopolitik gelişmelerin belirsizlik yaratan önemli bir unsur olmaya devam ettiği, aynı zamanda iç talepte beklenenden daha belirgin bir yavaşlama riskinin de karar alıcılar tarafından dikkate alındığı belirtildi.
Rusya
Ukrayna saldırıları Rusya’yı benzin ithalatına itti

Rusya, Ukrayna’nın petrol rafinerilerine yönelik saldırılarının ardından Fas’tan yaklaşık 30 bin ton Ai-92 benzin ithal etti. Reuters’a konuşan sektör kaynaklarına göre, Panama bayraklı tankerin taşıdığı sevkiyat Murmansk limanında boşaltılıyor. Aynı dönemde Hindistan ve Kazakistan’dan da benzin tedariki sağlandı.
Rusya, Ukrayna’nın petrol rafinerilerine yönelik saldırılarının üretimi son 20 yılın en düşük seviyesine indirmesinin ardından Fas’tan yaklaşık 30 bin ton Ai-92 benzin ithal etti.
Reuters ajansına konuşan sektör kaynaklarına göre, Panama bayraklı tanker Temmuz ortasında Fas’ın Tanca limanında yüklenen sevkiyatı şu anda Murmansk limanında boşaltıyor. Tedarikçi olarak Lukoil şirketi gösterildi.
Fas benzininin büyük olasılıkla St. Petersburg Emtia Borsası’nda satışa sunulduğunu belirten Reuters, alıcılara Kola istasyonundan demiryolu ile teslimat yapıldığını aktardı.
Fas, Ukrayna saldırıları nedeniyle Rusya’nın benzin satın almaya başladığı üçüncü ülke oldu.
Reuters kaynaklarının tahminlerine göre Temmuz ayında benzin üretimi iç tüketimin yalnızca yüzde 65’ini karşılarken, toplam yakıt kıtlığı 700-800 bin tona ulaştı.
Temmuz sonunda Murmansk bölgesindeki Vitino limanına Hindistan’dan ilk benzin sevkiyatı geldi. 42 bin tonluk parti Vadinar rafinerisinden satın alındı.
Rusya için benzin taşıyan Varg adlı başka bir tanker ise Süveyş Kanalı’na yöneliyor; burada yük başka bir gemiye aktarılarak Rus limanlarından birine ulaştırılacak.
Hindistan’ın toplamda iki parti halinde yaklaşık 100 bin ton benzin göndermeyi kabul ettiği bildirildi. Sevkiyatların göndericisi, yüzde 49’u Rosneft’e ait olan Nayara Energy şirketi.
Ajansın haberine göre, Rus petrolcüler Temmuz ortasında Hint rafinerilerinden tedarikin artırılmasını talep etti ancak Hindistan devlet petrol şirketleri bu talebi reddetti.
Kazakistan’ın Kondensat tesisi yaklaşık 10 bin ton benzin gönderdi.
Kazakistan toplamda 50 bin ton benzin satmayı kabul etti ve bu “insani yardım” kapsamında değerlendiriliyor.
Rusya
Rus e-ticaret devi Wildberries, saldırıların ardından yatırım programlarını dondurdu

Wildberries & Russ, satıcıların depolarına yönelik saldırılardan etkilenmesi üzerine yatırım programlarını süresiz olarak durdurdu ve yeni varlık satın alımlarına ilişkin görüşmelerini askıya aldı. Şirket kaynakları, sürecin özellikle yeni birleşme ve satın alma anlaşmalarını kapsadığını belirtti. Wildberries, önceliğini iş süreçlerini yeniden yapılandırmaya ve güvenliği sağlamaya verdiğini açıkladı.
Rus e-ticaret devi Wildberries & Russ (RWB), pazar yeri depolarına yönelik saldırıların ardından mağdur olan satıcılara destek sağlanması gerekçesiyle yatırım programlarını süresiz olarak dondurdu ve yeni varlık satın alımlarına yönelik görüşmelerini askıya aldı.
İzvestiya gazetesinin şirketle çalışan bir yatırım bankacısına ve şirkete yakın bir kaynağa dayandırdığı haberine göre bu adım atıldı. Söz konusu kaynaklar, dondurma kararının özellikle yeni birleşme ve satın alma anlaşmalarını kapsadığını aktardı.
RBK’ya konuşan RWB yetkilileri ise şirketin şu anda “iş ortaklarının ürün devir hızını sürdürmek için iş süreçlerini yeniden yapılandırmaya ve saldırılar sonucu ürünleri zarar gören satıcılara ekonomik dayanıklılıklarını sağlamak amacıyla destek tedbirleri uygulamaya odaklandığını” belirtti.
Açıklamada ayrıca “kaynakların ağır yaralananlara ve hayatını kaybedenlerin ailelerine yardım etmeye yoğunlaştırıldığı” ifade edildi. Yetkililer, “mutlak önceliklerinin şirket tesislerinde güvenliğin sağlanması olduğunu” da sözlerine ekledi.
Wildberries, Nisan ayı başında Citimobil, Taxovichkof ve Gruzovichkof’un ulaşım varlıklarını satın almıştı.
Şirket 2025 yılından bu yana İnguşetya’daki Magas Havalimanı, Riv Goş parfüm mağazaları zinciri ve Eapteka’yı da bünyesine katmıştı.
2026 yılında VTB ile Wildberries, ortak işlerini geliştirmek için stratejik ortaklık kurduklarını duyurmuştu.
Rusya SİHA ve terör riski sigortasında tekil sisteme geçiyor
Rusya
Rus petrolünün Kazak tesislerinde işlenmesi gündemde

Kazakistan Enerji Bakanlığı, Rus petrolünün Kazak rafinerilerinde işlenmesine yönelik olarak Moskova ile görüşmeler yürütüldüğünü bildirdi. Elde edilecek akaryakıtın bir kısmının Kazakistan iç pazarında satılması, bir kısmının ise Rusya’ya ihraç edilmesi planlanıyor. Görüşmelerin Kazak rafinerilerinin kapasite kullanımını ve iç pazarın istikrarını sağlamayı hedeflediği kaydedildi.
Kazakistan Enerji Bakanlığı, Rus petrolünün Kazakistan’daki rafinerilerde işlenmesine ilişkin olarak Rusya ile görüşmeler yürütüldüğünü açıkladı.
Reuters’ın Kazakistan Enerji Bakanlığına dayandırdığı habere göre elde edilecek petrol ürünlerinin bir kısmının Kazakistan iç pazarında satılması, bir kısmının ise yeniden Rusya Federasyonu’na ihraç edilmesi planlanıyor.
Bakanlık tarafından yapılan açıklamada, “Rus menşeli petrolün işlenmesi, elde edilen ürünlerin Kazakistan içinde satılması ve ürünlerin bir kısmının Rusya Federasyonu’na ihraç edilmesi konusunda görüşmeler yürütülmektedir” ifadesi kullanıldı.
Kazakistan Enerji Bakanlığı verilerine göre yürütülen temaslar, Kazak rafinerilerinin kapasitelerinin istikrarlı bir şekilde yüklenmesini ve iç pazarın teminini amaçlıyor.
Bununla birlikte işlenecek petrol hacimleri, anlaşma şartları ve görüşmelere katılan işletmelerin listesi açıklanmadı. Sevkiyat yönlerinin bizzat pazar katılımcıları tarafından belirleneceği kaydedildi.
Akaryakıt tedarikine ilişkin süreç ve kısıtlamalar
Reuters agency, 24 Haziran tarihinde dört kaynağa dayandırdığı haberinde, Moskova’nın Astana ile akaryakıt ithalatı konusunda görüşmeler yürüttüğünü bildirmişti.
Kazakistan Enerji Bakanı Yerlan Akkenjenov ise Kazakistan’ın Rus tarafından akaryakıt tedarikine ilişkin herhangi bir talep almadığını söylemişti.
Geçen hafta Rusya Başbakan Yardımcısı Aleksandr Novak, ihtiyaç duyulması halinde Kazakistan’daki fazla petrol ürünlerinin Rusya’ya sevk edilebileceğini belirtti.
Novak, bu seçeneğin Kazak meslektaşlarla halihazırda görüşüldüğünü ve söz konusu durumun “küçük hacimleri” kapsadığını ifade etti.
Rusya hükümeti, 30 Temmuz tarihinde benzin, dizel ve diğer akaryakıt türlerinin ihracatına 31 Ocak 2027 tarihine kadar uygulanacak yeni bir geçici yasak getirdi. Bir önceki ihracat yasağının süresi 31 Temmuz tarihinde sona eriyordu.
Dünya Basını6 gün önceGlazyev yazdı: Hibrit dünya savaşının devam etmesinin nedenleri üzerine – 1
Diplomasi3 gün öncePaşinyan’dan Moskova’ya demiryolu resti
Avrupa2 hafta önceBurnham resmen Birleşik Krallık Başbakanı oluyor
Dünya Basını5 gün önceGlazyev yazdı: Hibrit dünya savaşının devam etmesinin nedenleri üzerine – 2
Avrupa2 hafta önceAlmanya, silahlanmak için borçlanıyor
Dünya Basını6 gün önceEski NATO yetkilisi Kujat’tan nükleer kış uyarısı
Asya2 hafta önceDeepSeek kullanıcılarının özel sohbetleri Google’a sızdı
Avrupa5 gün önce‘Yeraltı ülkesi’ geri geliyor: İsviçre sığınaklarında yeni ‘savaş düzenlemesi’












