Moskova Borsası endeksinin 9 Haziran Salı günü sabah seansında Kasım 2025’ten bu yana ilk kez 2 bin 500 puanın altına gerilemesinin ardından Rus finans yetkilileri piyasanın durumunu değerlendirdi. Ulusal Menkul Kıymetler Piyasası Katılımcıları Birliği konferansında konuşan Moskova Borsası Başkanı Viktor Jidkov, bu durumu bir hastalığın iyileşme sürecindeki ateşe benzeterek mevcut tablonun atlatılması gerektiğini ifade etti.

Rusya hisse senedi piyasasında gözlenen mevcut düşüşün bir hastalığın seyri sırasındaki vücut ateşine benzediğini belirten Moskova Borsası Başkanı Viktor Jidkov, bu durumun sadece atlatılması gerektiğini ifade etti.

Ulusal Menkul Kıymetler Piyasası Katılımcıları Birliği (NAUFOR) tarafından düzenlenen “Rusya Menkul Kıymetler Piyasası – 2026” konferansında konuşan Jidkov, günlük yaşamda sorunların bazen çok keskin algılandığını, ancak gerçekte bunun sistemin bir savunma reaksiyonu olduğunu dile getirdi.

Jidkov, “Bu salondaki insanların yarısının işi kaçırmamak için ateş düşürücü ilaçlar içtiğinden eminim. Fakat aslında ateş, bakterileri öldüren bir mekanizmadır ve eğer ateşi düşürürseniz iyileşmeniz sadece daha uzun sürecektir. Bu yüzden mevcut durumu sadece atlatmamız gerekiyor. Eczanelerde koşup tablet aramak bence en iyi yöntem değil. Yaptığımız işi yapmaya devam etmeliyiz, beklediğimiz her şey gerçekleşecektir” ifadelerini kullandı.

Moskova Borsası endeksi, mart ayından bu yana üst üste dördüncü ayı da düşüşle geçiriyor. 9 Haziran Salı günü sabah seansında endeks, 18 Kasım 2025’ten beri ilk kez 2 bin 500 puanın altına geriledi.

Ancak endeks, saat 13:02 itibarıyla bir önceki seans kapanışına göre yüzde 0,22 azalarak 2 bin 512,50 puan seviyesinden işlem gördü.

Konferansa katılan diğer isimler de Rusya piyasasının durumuna ilişkin değerlendirmelerde bulundu. NAUFOR Başkanı Aleksey Timofeyev, yatırımcıların hem yükseliş hem de düşüş dönemlerinde kazanç sağlayabileceğini belirterek hisse senedi piyasasındaki gerilemeyi kritik görmediğini ifade etti.

Timofeyev, “Düştüyse düştü. Muhtemelen yükselen piyasada da düşen piyasada da kazanıyorsunuzdur. Birileri ucuzlayan varlıkları satınebilir, birileri açığa satış yapabilir. Uzun vadeli yatırımlarda bekleyenler ise piyasanın toparlanmasını bekleyecektir” şeklinde örnek verdi.

Rusya Maliye Bakanlığı ve Merkez Bankası’ndan denetim hamlesi

Rusya parlamentosunun alt kanadı Duma’nın Finans Piyasaları Komisyonu Başkanı Anatoliy Aksakov ise iyimser olduğunu kaydederek piyasadaki geri çekilmelerin iyi bir giriş noktası olabileceğine dikkat çekti.

Aksakov, “90’lı yıllarda varlık satın alanlar milyarder oldu. Bu yüzden şimdi satın alma zamanıdır. Belki biraz beklenebilir ama sonrasında kesinlikle satın alınmalıdır. İmkanı olanlar bilgisayar başına geçip alım yapsın.” dedi.

Rusya Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Filipp Gabuniya da motivasyonun kaybedilmemesi ve çalışmaya devam edilmesi çağrısında bulundu.

Gabuniya, hem temettü boşluğu (dividend gap) yaşandığını hem de dönemin çalkantılı olduğunu belirterek, “Kısa süre önce düzenlenen St. Petersburg Uluslararası Ekonomi Forumu’nda (SPIEF-2026) sıçramaya hazırlanan kaplan hakkında çok şey söylendi. Burada önemli olanın pes etmemek ve çalışmaya devam etmek olduğunu düşünüyorum” değerlendirmesinde bulundu.

Daha önce RBC Radyo yayınında Rusya piyasasını “sıçramaya hazırlanan pusudaki bir kaplana” benzeten Rusya Maliye Bakanı Yardımcısı İvan Çebeskov da NAUFOR konferansında bu düşüncesini sürdürdü.

Çebeskov, “Kaplan, daha büyük bir sıçrayışa hazırlanmak için biraz çömeldi” diyerek yatırımcıların büyük resme ve piyasaya dair uzun vadeli vizyona odaklanmalarının önemini hatırlattı.

Rusya Maliye Bakanlığı, Merkez Bankası ve Başsavcılık, azınlık hissedarların ve özel yatırımcıların haklarını korumak amacıyla ortak bir çalışma grubu oluşturma kararı aldı. Maliye Bakan Yardımcısı İvan Çebeskov, piyasadaki “zayıf” tarafın korunmasının devlet politikasının sorumluluğunda olduğunu ve güven inşası için bu adımın kritik önem taşıdığını belirtti.

Rusya Maliye Bakanlığı, Merkez Bankası ve Başsavcılık, azınlık hissedarların haklarını korumak üzere bir çalışma grubu oluşturulması konusunda mutabakata vardı.

Karar, Maliye Bakan Yardımcısı İvan Çebeskov tarafından Ulusal Menkul Kıymetler Piyasası Katılımcıları Birliği (NAUFOR) tarafından düzenlenen “Rusya Menkul Kıymetler Piyasası – 2026” konferansında açıklandı.

Maliye Bakan Yardımcısı Çebeskov, piyasadaki mevcut durumu değerlendirirken azınlık hissedarların korunmasının şu anki en kritik mesele olduğunu ve güven konusunun öncelikli olduğunu vurguladı.

RBK medya kuruluşunun aktardığına göre Çebeskov, “Profesyonel katılımcılarla olan denklemde ‘zayıf’ olan tarafın korunması gereken unsurlar var. Tutarlı bir devlet politikası izlemek bizim sorumluluğumuzdur. Şu anda Merkez Bankası ve kolluk kuvvetleriyle, doğrudan Genel Başsavcılık ile azınlık hissedarların haklarını korumak için bir çalışma grubu oluşturuyoruz” ifadelerini kullandı.

Çebeskov, benzer uygulamaların diğer ülkelerde de mevcut olduğunu belirterek, düzenleyici kurumların kolluk kuvvetleriyle eş güdümlü çalışmasının azınlık yatırımcılar için en etkili koruma mekanizmasını sağlayacağını dile getirdi.

Forumun kulislerinde yapılan ek açıklamalarda, henüz kesin bir takvim belirlenmediği ancak Maliye Bakanlığının gelecekte diğer kolluk birimlerini de sürece dahil etmeye hazır olduğu kaydedildi.

Rus yatırımcılar yargı hakkının sınırlandırılmasını Merkez Bankasına şikayet etti

Şirketlerin geri alım teklifleri denetime takıldı

Rusya piyasasında son yıllarda azınlık hissedarların haklarını etkileyen çeşitli ihtilaflı vakalar yaşandı. Bu kapsamda Nedvizhimye Aktivıy şirketinin, gayrimenkul geliştirme firması PIK’in yaklaşık 99,84 milyon hissesini geri almak için sunduğu zorunlu teklif dikkat çekti.

Geliştirici şirketin temettü politikasını iptal edeceğini duyurması ve hisse birleştirme işlemi planlaması, piyasa fiyatlarının düşmesine neden olmuş ve “Nedvizhimye Aktivy” şirketine başlangıçta düşük fiyattan teklif sunma imkanı tanımıştı.

Ancak Merkez Bankası, söz konusu teklifin mevzuata uygun olmadığına hükmederek 208-FZ sayılı “Anonim Şirketler Hakkında Kanun” gereği ihlallerin giderilmesi için talimat gönderdi. Süreç sonunda geri alım fiyatı yükseltildi.

Benzer bir piyasa hareketliliği altın madenciliği şirketi Yujuralzoloto (UGK) hisselerinde de görüldü. Haziran ayı başında, varlıkların hızlandırılmış satış prosedürü sırasında devletin azınlık hissedarlara teklif sunma zorunluluğunun bulunmadığına dair haberler, hisse senetlerinde sert değer kaybına yol açtı.

Bu durumun, 30 Eylül 2025 tarihli ve 693 sayılı Devlet Başkanlığı Kararnamesi’nde yapılan değişikliklerden kaynaklandığı bildirildi.

Rusal’ın kurucusu Oleg Deripaska, rublenin aşırı değerlenmesinin Rusya pazarında rekabet gücünü düşürdüğünü belirterek 3 milyon istihdamın risk altında olduğu uyarısında bulundu. Metalürji devi Severstal ve kamu bankası VEB.RF’nin de aralarında bulunduğu çok sayıda kurum, ekonomik daralma nedeniyle personel azaltma ve yatırım kısıntısı kararı aldı.

Alüminyum devi Rusal’ın kurucusu Oleg Deripaska, Rus rublesinin değer kazanmasının iş gücü piyasası üzerinde yarattığı büyük risklere dikkat çekti.

Dolar karşısında 72 seviyesine kadar yükselerek son üç yılın zirvesine ulaşan ve ocak ayından bu yana yüzde 8,6 oranında değer kazanan rublenin mevcut durumunu değerlendiren Deripaska, bu süreci “anlamsız bir ısrar” olarak nitelendirdi.

Deripaska, iş dünyasının rublenin dolar karşısındaki artışını hayretle izlediğini ifade ederek, bu durumun Rus şirketlerinin rekabet gücünün azalmasına, bütçede 6 trilyon ruble kayba, yüz binlerce işletmenin zarar etmesine ve 3 milyon istihdamın tehdit altına girmesine neden olduğunu belirtti.

Japonya, Güney Kore veya Çin gibi büyük ihracat ekonomilerinin hiçbirinin ulusal para birimlerine benzer bir uygulama yapmadığını savunan milyarder, 17 Mart’ta yaptığı önceki açıklamada dolar kurunun 105 rubleden aşağı olmaması gerektiğini önermişti.

Deripaska o dönemde, rublenin zayıflatılması durumunda krizin büyük kayıplar verilmeden atlatılacağını ve küresel ekonominin yüksek enerji fiyatları nedeniyle zorlanacağını ifade etmişti.

Gelirlerdeki düşüş, Rus şirketlerini harcamalarını optimize etmeye zorladı. Geçtiğimiz hafta düzenlenen St. Petersburg Uluslararası Ekonomi Forumu’nda konuşan Severstal’in sahibi Aleksey Mordaşov, metalürji sektöründeki kriz nedeniyle personel alımını durdurduklarını ve işten çıkarmaları değerlendirdiklerini açıkladı.

Mordaşov, şirketin 2026 yılı yatırım programını yüzde 24 oranında azalttıklarını ve gelecek yıl harcamaları daha da kısmayı planladıklarını bildirdi.

Şirketin negatif nakit akışıyla karşı karşıya olduğunu itiraf eden Mordaşov, karlılığın radikal şekilde düştüğünü ve yatırımlara kazandıklarından daha fazla harcama yaptıklarını kaydetti.

İşten çıkarma dalgası sadece metalürji sektörüyle sınırlı kalmadı. VEB.RF Başkanı İgor Şuvalov, kurumun 2027 yılında bütçe kesintisine gideceğini ve çalışanların yüzde 15’ini işten çıkarmayı planladıklarını duyurdu.

Şuvalov, bu kararın ekonomideki “kredi soğuması” koşullarında alındığını belirtti. Bankacılık sektöründe de benzer bir tablo hakimken, Sberbank personelinin yüzde 20’sini, diğer 13 banka ise çalışanlarının yüzde 40’ına varan kısmını işten çıkardı.

Get Experts tarafından paylaşılan verilere göre, geçtiğimiz yıl Rus şirketlerinin yüzde 25’i kötüleşen ekonomik durum nedeniyle çalışan sayısında azaltmaya gitti.

Personel azaltımı gerçekleştiren kurumlar arasında Yandex, VTB, Birleşik Şekerlemeciler, VK, MTS ve KamAZ gibi önde gelen şirketler bulunuyor.